而今成交低迷，开发商们普遍反映是因为“没钱了”。由于鄂尔多斯银行系统对房地产开发贷款十分“吝啬”，因而也助长了民间借贷在房地产行业的兴旺。据高和投资的研究报告显示，至今年2月底，房地产投资规模达360.7亿元，而银行房地产开发贷款余额仅59 .7亿元，其余资金均来自“煤”背景的民间资本。有业内人士透露，鄂尔多斯每一个房地产项目都会找民间资本借钱，一般是40%-50%的资金来自民间资本，一些企业，甚至一个楼盘的所有资金都来自民间资本。
鄂尔多斯的财富分配链条维持着一种独特的“体内循环”，即由煤炭产生财富，支持政府城市改造，通过拆迁，分配给更多的人，再通过民间借贷聚集资金，贷给房地产和新的煤炭商，令更多的人分享到高收益。由于缺乏更多可供投资的产业，大多数鄂尔多斯人选择将闲置资金变成房产。
资金融分析师李慧忠说。以前鄂尔多斯的高利贷鲜有中间环节，都是在融到钱后直接投向实业或其他领域，但现在逐渐生出了“钱炒钱”的概念，即融到钱之后不是为了投资，而是用更高的利息再贷给下家，由此引发的问题就是利息越贷越高。对于依赖高利贷作为主要资金来源的开发商而言，受到政策调控大环境的影响或资金来源有问题，就很容易崩盘。
而今这一生态链濒临断链，就在于两大问题：一是对于房地产的宏观调控政策持续收紧，逐渐地影响了人们对于房地产后市的信心。二是政府对煤炭的整合刺激到了民间借贷，从而影响到了房地产。在鄂尔多斯，除了伊泰、亿利、蒙能等少数几家之外，绝大多数房地产企业即便不直接隶属于某煤炭集团，也在资金链上与煤炭脱不了干系。然而，鄂尔多斯从今年6月起至2012年6月30日，正在政府引导下进行第二轮煤炭企业整合，计划从300家煤炭企业最终整合成40家大中型企业，规模以下的煤矿在被兼并、重新改造技术完成之前是不能再开工的，因此让很多房地产企业的现金流出现紧张、甚至断裂情况。
出路：“储蓄罐”不能倒政府将救市?
然而，即便眼看着曾涌向房地产的资金如潮水般退去，鄂尔多斯的开发商和购房者都还表现得相当淡定。若依其他城市的楼市逻辑推断，成交低迷，则开发商会逐渐打起价格战，降价促销，“按照正常的房地产市场的逻辑，鄂尔多斯楼市早就崩盘了，但现在还没怎么见到降价的，是因为它有多种特殊因素的支撑。”在售楼盘康城某负责人说。康城是康巴什的头号大盘，2006年左右开盘时，一二期均价才2000多元/平方米，2009年底四期“骏世名门”开盘时卖8000多元/平方米，而今在售的三期“皇庭骏景”均价达1.9万元/平方米。五年时间价格番近十倍，康城销售人员称主要得益于老业主的不断追捧，其客户构成主要是煤矿主，不少人已经在该盘相继买了10多套，而且一次性付款的比例占到70%.即便今年9月开售三期，已面临市场低迷，至今才卖了100多套，也几乎全是煤矿主所买。“开发商也是煤矿主，不差钱，所以现在没成交就没成交呗。”康城销售人员如此解释。
