鉴于CPI拐点已经出现，而近期经济增速放缓明显，近日发布的10月份PMI指数已跌落至50.4，比上月大幅下降0.8个百分点，这使得市场对前期货币政策转向抱以期待。事实上，近来股票市场对此已有所反应。不过，瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，政策转向的时机并未到来，仅仅是CPI回落，货币政策并不见得会转向，除非经济增速明显回落。也有专家表示，如果采取放松货币的方式刺激经济，物价很可能会立刻转头向上，导致宏观政策陷入恶性循环。当前政策重点应转向财政政策，大规模减税势在必行。
虽然多数分析机构认为年内货币政策仍将维持稳健基调，但CPI拐点确立或许意味着制约政策转向的主要因素已由CPI转向GDP，或者说政策面将由抑制通胀择机转向保增长。交行首席经济学家连平表示，考虑到前期紧缩政策的影响仍将持续以及国内外不确定性因素较多，货币政策收紧操作将告一段落，转而更加注重审慎平衡和前瞻把握，并适时适度微调预调。他认为，当前存款准备金率已处历史高位，同时存款准备金缴存基数扩大的影响将持续一段时间，再加上物价压力减轻，年内存款准备金率不太可能再次上调，同时为缓解四季度银行体系流动性偏紧的状况、不排除届时小幅下调存款准备金率的可能性。此外，随着物价涨幅回落的趋势逐步明朗，加息的必要性已经很低。此外，加息还受到中外利差扩大引致资本流入、加重房地产和地方政府债务风险以及进一步抬高中小企业融资成本的制约。但考虑到劳动力成本上升、中国经济虽有所放缓但总体仍保持较高增速等中长期通胀因素仍然存在，短期降息的可能性也不大。
令市场关注的是，前日央行在公开市场发行的一年央行票据发行利率，较上周下调了1.1个基点，联想到10月下旬也曾下调三年央票利率，分析人士将此举视为政策微调的信号——通过适度增加市场资金供给，引导市场利率水平回落，进而降低企业筹资成本。连平认为，未来政策调控将可能更倚重公开市场操作，预计以净投放为主，同时，信贷定向宽松政策可能会进一步细化。
