据知情人士透露，保利地产在3月底接到《通知》后，曾发函至19个城市申请参与保障房建设，目前处于洽谈阶段的有10个城市，其中大部分均为旧城改造项目。
以石家庄为例，保利地产在4月敲定了石家庄晋煤金石(原石家庄化肥厂)改造项目，土地规模超过800亩。其中，除了建设金华家园保障房项目，还有约四分之三的地块可能用于商品房项目开发。“如果以保障房项目立项，比较容易争取到信贷支持。四分之一比例的保障房信贷，完全可以通过分期滚动开发模式撬动整个项目。”上述知情人士分析称。
事实上，国资委在下发至各央企的《通知》中也明确，“房地产开发企业要抓住各地在保障性住房土地供应、投资补助、财政贴息、融资、税费等方面出台优惠政策的机会，将保障性住房与商业性房地产开发有机结合起来。”
对此，田景崎表示，信贷政策对保障房的倾斜，对央企有着足够的诱惑，“在信贷紧缩的背景下，谁能撬动银行贷款，谁就能活得更好。说到底，房地产是资金和土地的游戏。”
中国中冶在其年报中也明确房地产发展规划，以保障性住房开发带动商业地产、商品住宅和土地一级开发业务，探索新的开发模式，提高投资回报率。
“中冶和中交等基建型央企，更可以大打保障房的牌，因为拆迁安置也纳入保障概念，有助于他们的一级开发业务。”中交房地产集团内部人士告诉财新《新世纪》记者，这有助于地方完成保障房的数字指标，也有利于企业与地方政府的谈判。并且，还可以将拆迁安置的成本纳入土地一级开发总体费用，在土地出让时予以回收，以此保证投资收益。
更加隐蔽的路径是土地资源的置换。据一位央企人士分析，按照目前的情形，地方政府确定没有充足的财政资金配套，若要完成保障房建设任务，不管以何种形态呈现，依然跳不出“保障房与商品房用地捆绑配建”的方式。
“以往是商品房用地配建5%—15%保障房，以后可能是保障房配建商品房，用商品房的利润来补贴支付保障房3%的利润。”上述人士表示，或者是“以地养房”的模式操作，即委托开发商建成保障房项目后，定向低价向其出让一定的商品房用地，用于保障房的移交回购。
一位不愿具名的某央企地产业务负责人也向财新《新世纪》记者证实，在央企与地方政府签订的很多框架性合作协议中，都有类似将保障房与其他商业项目变相“绑定”的条款，或作为招商引资项目给予优惠——这已是业内通行的“潜规则”。而且，地方政府更愿意与央企、国企合作，因为如此一来，即使低价转让土地被公开，地方官员也不会有“国有资产流失”之嫌。
