“钱流”不畅
总体看当前流动性仍较为充裕，只是由于种种因素，造成局部领域和环节资金供应偏紧
这是一种奇怪的情形：
一边是“钱荒”，一边却是不少大企业出手阔绰、一掷千金。今年以来，已有25家上市公司宣布购买银行理财产品，投入资金超过120亿元。
一边是“钱荒”，一边却是大量游资轮番炒作、旺火难消。从炒大蒜、炒苹果、炒中药材、炒金银到炒玉石，游资投机花样迭出。
究竟是“钱荒”还是“钱多”?为什么在一些企业、行业“差钱”的同时，另一些企业、行业却“不差钱”?
从总量看，货币供应量正从过去两年的反危机状态向常态水平回归。今年一季度，广义货币供应量M2与GDP的比值为33.5%，这一数字在2002年至2008年间平均为25.9%，在2009年上升到70%以上后逐步回落到目前水平。
“2002年以来，由于中国经济较快增长、人民币升值预期增强、中外利差拉大、资产市场红火等原因，外汇持续流入，我国在大多数时间处于流动性过剩的局面。即使货币总量回归常态，社会资金面仍然是宽裕的。”江苏银监局局长于学军表示。
专家认为，虽然今年货币条件与过去两年相比有所收紧，但总体看当前流动性仍较为充裕，谈不上“钱荒”，只是由于种种因素，造成国民经济局部领域和环节的资金供应偏紧，形成了“结构性钱荒”。
“结构性钱荒”的产生有配置不均的因素。
虽然从总量上看“普降甘霖”，但资金在大企业和中小企业之间分布“旱涝不均”。对不少中小企业来说，即使在货币政策宽松时，也较难得到贷款。当货币政策收紧时，争取金融资源能力强的大企业能在有限的信贷规模中获取大量份额，银行也会重点保证已开工的4万亿元项目的资金需求，从而使中小企业的资金空间更狭窄。
连平认为，中小企业经营不规范、报表不齐全，很难通过发行股票、债券等方式直接融资，一旦银行信贷收缩，只能求助于民间借贷，从而使其资金环境雪上加霜。
“结构性钱荒”的产生也有政策叠加的因素。
“银行缺钱，除了在负利率背景下银行理财产品热销，使存款增速放缓外，更多的是政策因素影响。”连平说，其一，存款准备金率6次上调，冻结了2.2万亿元流动性;其二，严格控制信贷增长，贷款增速明显回落导致派生存款增速变慢;其三，今年以来普遍推行贷款“实贷实付”制度，即商业银行以受托支付的方式将贷款直接支付给借款人的交易对象，这样一来，减少了存款在市场上停留的环节，也减少了派生存款。“时下大型商业银行新发放贷款中受托支付贷款占比高达70%以上，说明大银行的实贷实付已达到较高水平。”
