近期，资本市场似乎在形成新的逻辑：美股、美债下跌，美元指数弱势震荡，非美货币如欧元、英镑等相对强势，而亚太股市和汇市纷纷下挫，泰国、印度尤为典型。分析人士指出，美国实体经济转好，美元纷纷从其他国家和地区转向美国市场，美元指数亦在前期大幅反弹，短期大宗商品可能再次“退潮”，特别是对于黄金来说，意味着熊市格局已定。
8月21日，美联储发布的7月议息会议纪要显示，伯南克缩减QE规模的时间表获得了广泛支持，并认为在7月份会议上宣布缩减QE时机尚不成熟，部分美联储理事表示，美联储可能需要在不久以后就开始缩减“量化宽松”计划。
该消息使得美元指数从底部企稳。数据显示，截至北京时间22日17时，美元指数从20日阶段性低点80.754点攀升至81.492点，升幅近1%。美元是大宗商品的计价货币，这也使得原油、伦铜等大宗商品在当天会议纪要发布时价格走势受挫。
分析人士指出，导致美元回流有四个推手：一是美国经济复苏。随着美国实体经济好转和美国道琼斯股票指数连创新高，赚钱效应导致美元纷纷从其他国家和地区转向美国证券市场；其次是美元指数。前期美元指数出现大幅反弹，作为重要的投资手段，美元指数安全性增强，吸引力也进一步提高，美元指数走高进一步吸引美元回流。三是新兴国家经济增速放缓。在这些国家资本市场进行投资的风险加大。四是美国政府采取的旨在增加本国投资和就业的政策。这对美元回流起到促进作用。
他进一步表示，美元回流对不同国家和地区会产生不同的影响。对流入国而言，美元短期大幅增加会导致当地流动性短期内大幅上升，美元流入短期内会对流入地物价起到支撑作用。但长期看，美元流入并没有投向实体经济，而主要投向资本市场。
