继中信证券固定收益部执行总经理杨辉、万家基金经理邹昱被调查后，昨日山东某银行金融部一元老级人物也受到公安调查。种种迹象表明，高层彻查银行间市场违规交易的风暴才刚刚开始。随着涉案人员范围扩大，由商业银行、券商、基金等构成的银行间债券市场灰色生态链也逐渐浮现。
债券代持引发监查风暴
据知情人士透露，17日下午，山东某银行金融部徐姓人士被公安调查。据了解，跟之前落马的杨辉、邹昱一样，徐某也是债券市场能够呼风唤雨、人脉资源甚广的大佬级别人物。“徐某是该银行固定收益元老级别的人物。”
同时，据记者了解，上海公安前日也对某银行上海交易中心和某券商固定收益部进行了调查。“此次案件主要涉及银行间债券的违规代持问题，属于一级半市场层面，目前上海证监局已经令辖区内券商上报各家券商债券代持情况。”业内知情人士说。此外，市场传言，上海一家中小基金公司债券基金经理被要求协助调查，而某券商固定收益部负责人此前因受贿被拘留，疑与债券代持有关。
虽然基金公司也被卷入调查漩涡，但记者从多家基金公司了解的情况显示，基金公司没有收到相关部门要求上报债券代持的通知。不过，谈及此事，很多基金公司固定收益部人士均持讳莫如深的态度。一位明星债券基金经理接受采访时也表示，等公开信息出来再说。“18日是银行间交易员大会，其实债券圈子里面对此次事件议论纷纷，但敏感时期大家都不愿意公开说明情况。”一位基金固定收益人士私下表示。
债券市场灰色利益链掀起
事件爆发出来后，银行间债券市场参与各方的灰色利益链也随之曝光。令大家吃惊的是，跟股票的老鼠仓相比，固定收益投资违规黑幕更胜一筹，甚至连一些股票基金经理都叹为观止。“债券这块水挺深，因为能够操纵的资金量非常巨大，且又是无本生意。”某基金经理表示，“仅是做代持、养券，就能够从中提取丰厚的返点。不像股票老鼠仓还得用资金去抬轿子。”
事实上，银行间债券市场的交易均是大宗交易，单笔交易涉及的资金量一般最少1000万元，有的甚至高达数十亿元。所以尽管从债券交易价格上面来看，都在正常的交易波动范围区间，但只需几十个点的利差，代持人就能够从中赚取丰厚回报。
所谓代持养券，是指投资机构以现券方式卖出债券后，跟交易对手私下签订协议，在将来某一时点以接近当初成本价重新买回该笔债券。以买回债券的期限进行划分，期限较短的称为代持，不断滚动操作、期限长达数月甚至数年的称为养券。
“做这块业务的人，很多都有这种情况，在业内也是潜规则。甚至有些地方城投债也存在猫腻。例如，有些城投债价格定得很离谱，但就是有人愿意发，而且一般资质的账户都拿不到，需要到特殊指定的丙类账户处才能拿到。”一位资深债券人士表示，“不过，这些丙类账户往往只是在帮另外一些利益群体代持，从中提取酬劳。这已不是正常意义上的投资范围，涉及更高层次、更严重的经济犯罪和贿赂。”
