20日，上海银行间隔夜拆放利率大幅上涨578个基点达到13.44%，创下历史新高;银行间7天质押回购利率最高曾达到18%，为近10年来最高水平。受此影响，买断式票据转贴现的买入平均利率较上日飙涨448.30个BP，达11.1687%，卖出平均利率为7.3434%，较上日上升106.44个BP。次日，买断式票据转贴现的买入平均利率继续较上日大幅上涨136.35个BP，达12.5323%，卖出平均利率为7.9950%，较上日上升65.16个BP。

而据中国票据网发布的数据显示，本月3日，买断式纸质票据转贴现的买入平均利率为4.3780%，卖出平均利率为4.0966%。短短的14个交易日里，买断式转贴现的买入平均利率最高上涨了近3倍。

一位银行业人士表示，场内外资金的价格联动直接导致了转贴现率的急剧上升，而转贴现率又是决定直贴利率的一个关键性因素。

一位股份制银行人士称：“银行的资金成本是和同业拆借利率挂钩的，因为同一笔钱银行既可以拆解给同业也可以贴现给客户，这两个利率有着高度的正相关性。所以也就有了市场价格上去，贴现利率水涨船高的现实。”

一家城商行上海分行人士对记者表示，昨天该行对于银票的贴现率为8.7至8.9%。尽管贴现业务并未叫停，但额度非常紧张，但在贴现之前，要看出票行的规模、持票机构的资信情况等。而对于商业汇票的贴现率，该行报出了9.6%的价格。

昨日，某承兑汇票贴现信息网站的国股大额足月承兑汇票贴现的上海地区报价为，月利率千分之8.5至8.8，而21日，该报价为月利率千分之9.5至10.2。

如果说，资金价格只是表现资金流动性的一个表象，价格高企的背后实质是资金面的高度紧张。

尽管昨日的票据转贴现利率较上周五出现了一定程度的回落，但资金价格高企的情况仍会延续一段时间。票据专家赵慈拉认为，票据贴现利率回落的情况估计会到7月中下旬才会出现。上述银行业人士对此也表示认同。

这是因为，由于6月底存款的大规模虚增，从而导致7月5日法定存款准备金正常上缴规模预计达到了5000亿元，而在7月6日~13日，大型商业银行发放红利规模达到2000亿以上。这都将导致7月中旬以前资金面处于较为紧张的局面，不过，到7月15日后，准备金正常退款规模预计将达到4000亿元，资金面紧张的形势将得以缓解，并进而影响到贴现利率的运行。