历代的经济学研究者都知道“天下没有免费的午餐”，但有一点可能会让他们惊讶，那就是诺贝尔奖得主哈里·马柯维茨(Harry Markowitz)就将多元化称为经济界里罕见的“免费午餐”。通过多元化投资，投资者可以在降低风险的同时保持收益不变，或在风险不变的情况下提高收益。
但真正的多样性要容纳相悖的选择，预期高回报的资产包括国内证券、国外的成熟证券、新兴市场证券以及不动产……这些为我们提供了提高收益、降低风险的自由搭配的丰盛午餐。
购买流动性差的资产
耶鲁大学投资组合里配置了私募股权、房地产投资、自然资源这样流动性差的资产类别，占比高达60%。史文森的投资理念是捐赠基金拥有宽裕时间，因为其债务(为新修建筑、教工薪资之类支付)延伸至未来发生。因此，对流动性较差的资产类别，它们拥有投资条件。这类资产可能回报甚丰，原因只是其他投资者，例如共同基金，既不愿意也无能力来处理非流动性。
长期持有这些流动性差的资产给耶鲁大学带来了巨额回报，史文森特别强调长期投资(即价值投资的理念)，价值的发现和回归是长期的过程，而短线的操作无法分享这一过程，而且需要支付昂贵的佣金和交易费用。
如何挑选基金经理
手握百亿美元的史文森，需要把钱分配给过百位基金经理人，包括十几只对冲基金。所以耶鲁大学捐赠基金的良好表现，相当程度上归功于其挑选的大批基金人才。史文森本人坦陈，他对任何有才能的人都感兴趣。他喜欢有激情的人，对自己从事的行业狂热的人。例如，史文森偏爱那些把自己的钱大量投入到自己管理的基金中的经理人。
史文森还强调基金管理的透明度。史文森曾经接洽过EddieLamper，一位非常成功的投资者和耶鲁毕业生。然而由于EddieLamper拒绝透露其投资组合中的一些问题，两人不欢而散。
耶鲁大学的名声给史文森挑选一流的人才提供了便利。耶鲁大学有大批忠诚的校友，史文森在华尔街不会缺乏愿意出力的耶鲁优秀毕业生。同时，史文森在金融界的影响力也有助于他在谈判桌上获得其他投资者无法取得的优越条款。
“正”的投资原则
耶鲁投资模式的一个显著成就就是构建了一套完整的机构投资流程和不受市场情绪左右的严谨的投资原则，包括投资目的的设定、资金的进出、资产负债的配比、资产类别的划分及配置、投资品种和投资工具的选择、风险控制、基金经理的选择等。
史文森所强调的基本概念是：追求风险调整后的长期、可持续的投资回报，投资收益由资产配置驱动，严格的资产再平衡策略，避免择时操作。恪守这样的投资准则可以使投资者在瞬息万变、充满机会和陷阱的资本市场中，克服恐惧和贪婪，抓住投资的本质，获得合理的回报。
