市场底还有多远 “政策底之后，市场底在哪里”?嘉实基金戴京焦的回答是：2008年4万亿元级别的刺激政策不会重现。虽然当前货币出现微调，但由于政策转向初期经济增速快速下滑，单次政策的影响不明显，需要一个累积过程，流动性和经济领先指标的触底拐点都需要时间。预计上市公司盈利增速的底部会在2012年一季度出现，从市场结构看，中小市值公司的盈利预期尚未充分下调，这是市场的主要风险之一。市场处于底部，但运行还有反复。
综合看来，戴京焦将2012年的投资框架总结为债券牛市进入下半场，股市政策底出现，盈利底还需等待，债券市场上涨的同时也在提升股市的重心，总体看股票市场投资时机正逐步来临。易方达基金首席投资官陈志民判断，股市还在探底之中，2012年将是相对弱平衡市，投资机会主要在三方面，一是大众消费品，关注产品本身市场空间；二是高端装备制造业还会受到关注，中国制造业走向世界，还必须依靠装备制造业核心技术、核心部件研发有所突破；三是周期性行业已足够便宜，也可关注。追踪三大主线戴京焦认为，具体投资布局，依据对中长期经济的观点，以及对经济周期和政策等因素的判断，可把握三条投资线索。
首先在政策底出现后，投资时钟进入衰退后期，在资金价格下降、经济有见底预期情况下，应关注利率敏感型、受益于利率下降的金融行业和早周期行业。其次是着眼中长期，从盈利提升的视角，关注在转型弱增长情况下盈利能够突破的行业。对于中国而言，未来在寻求持续增长过程中，有部分行业能够获得持续甚至高速的盈利增长，这其中包括高端装备制造、医药、文化娱乐、保险、高端消费等行业。最后结合中长期的政策突破以及经济转型等因素，同时短期又有一定的催化剂，主题投资方面关注1号文件、“十二五”专项规划以及经济转型等主题。
