市场缺钱已经成常态，看不到赚钱效应的市场即可定义为熊市。今年是一个结构性熊市，明年将进入全面熊市。牛市消息满天飞，跟消息往往能买入“妖股”。但在熊市，有句俗话叫作“熊市死于消息准”。
从2009年的春风得意，到如今的如履薄冰，2011年以来，阳光私募的日子并不好过，上证财富约访了鼎锋资产总经理李霖君，看看这家“阳光”投资团队是如何“过冬”的？有没有遭遇到大规模赎回？
投资切莫短视
李霖君：鼎锋资产成立于2007年10月，初期的创业团队认为阳光私募是大势所趋，因此鼎锋资产的成立很大程度上是为了彻底地“阳光化”。
鼎锋第一只产品成立于2008年10月底，其实在当时的市场环境下，产品发行同样是非常艰难，幸好我们得到了一些上市公司和一些大集团的财力支持，产品才能如期在底部成立。
由于鼎锋资产现在的很多客户都是机构投资者，相比较普通委托人，要更为理性，因此在2011年，我们的赎回率不到5%。这些机构投资者都已经成为了鼎锋的长线投资人。
我曾听说从容的医疗1期刚成立时赚了不少钱，但最后反而遭遇到大规模的客户赎回。我认为，我们的普通投资者太不成熟，把私募基金当作股票进行短线投机，这样的话无论对基金，还是对投资者而言，只会是两败俱伤。因此，我对于普通投资者的建议是，投资是一场长跑，切莫太短视！
好公司不一定是好股票
上证财富：鼎锋资产目前的投研和资产管理规模是怎样一个情况？
李霖君：目前鼎锋资产有3个基金经理，13只阳光私募产品，15亿的资金规模。随着资产规模的扩张，我们的投资方向不仅局限于二级市场，也希望通过PE、VC投资，实现公司成为综合类投资公司的战略目标。
同时，通过PE、VC的战略投资，也使得我们的投研有了捷径。试想一下，如果我们的投资者都是上市公司的小非或者甚至我们自己成为了一家上市公司的小非，那么我们的调研是否就比别人更深入一些呢？
区别于常规的价值投资派，我们所认同的价值投资是指“拥有好的性价比”。好公司不一定是好股票，比如沃尔玛、微软确实是好公司，但它们并不是好股票，因为买入这些股票的投资人已经十年没有赚钱了。
从目前公司的整个投研配置看，我们对消费、医药的研究能力确实要明显强于大宗商品、有色金属矿等周期类股，所以我们只做我们熟悉的成长股。
上证财富：今年以来，恰恰是私募喜好的中小板成为了下跌主力军，您如何看待小盘股的这一轮下跌？
李霖君：成长股下跌确实让我们也措手不及，净值也受到了一些损失。虽然现在小盘股估值较高，但我认为，未来一定还是成长股的天下，长期看，成长股一定能跑赢周期类股。
