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展恒基金英雄谱之银华核心价值

2013-11-05 14:53:07
来源:网络

银华核心价值优选股票型证券投资基金(代码:519001,简称:银华优选)成立于2005年9月27日,是银华基金旗下的一支价值优化型股票基金,09年3季度末基金总份额为129.8亿份,股票投资比例范围为基金资产的60%-95%,基金的业绩比较基准为:80%×新华富时A200指数+20%×新华巴克莱资本中国全债指数。

在基金定位上,银华优选基金通过积极优选具备利润创造能力并且估值水平具备竞争力的公司,同时通过优化风险收益配比以获取超额收益,追求基金资产的长期稳定增值,属于价值型基金。成立以来,银华优选为投资者创造了较好的投资收益,截止到09年11月17日,银华核心价值优选累计获得了495.01%的正收益,同期上证综合指数上涨了188.09%,比同期上证综合指数领先306.9个百分点。

(1)基金经理既往业绩表现

从2008年10月21日开始,银华核心价值优选的基金经理由陆文俊担任,目前陆文俊还担任银华基金公司投资管理部副总监,主管国内投资。从2008-10-21至今,银华优选基金实现收益115.67%,相比同期同类基金平均收益高38.55%,相比比同期上证指数高48.05%。今年以来,银华核心优选更是取得了骄人的成绩,截至到11月17日,收益达108.98%,在161只股票型基金中排名第3。最近六个月的收益在所有股票型基金中更是排名第一,达到39.08%。作为一只管理资产已近200亿元的大规模基金,能在与优质小规模基金的PK中不落下风,这实在难得。

(2)银华核心价值优选的行业配置特征

在行业配置方面,银华核心价值优选的行业选择范围较广泛,但重点行业集中程度较高。从表1可以看出,银华核心价值优选基金对消费类股票青睐有加,这也成为今年业绩领先的关键。

其实,在2008年底和2009年年初,当时银华核心价值对市场比较看好,年初更多强调的是高仓位,全公司重点配置的就是地产行业。在春节以后,3月份左右,银华核心价值优选转而开始挖掘汽车行业的大周期机会,并且以此来调整我们的资产配置结构。到第三季度的时候,银华基金的资产结构又调整为汽车+消费+低碳经。

表1:银华核心价值优选的行业投资占净值比例变化(%)

行业名称

09-9-30

09-6-30

09-3-31

08-12-31

08-9-30

08-6-30

机械、设备、仪表

32.97

22.73

12.41

5.65

4.66

1.35

石油、化学、塑胶、塑料

9.75

6.81

6.76

9.71

7.89

7.28

批发和零售贸易

9.26

8.08

7.53

8.67

8.91

8.52

金属、非金属

8.87

4.91

7.5

9.8

11.67

6.15

采掘业

6.35

5.34

1.96

6.94

8.25

8.05

金融、保险业

5.2

14.79

21.13

15.96

9.89

13.14

医药、生物制品

3.99

3.89

3.84

7.39

5.9

4.92

交通运输、仓储业

3.72

4.19

3.85

4.6

2.42

食品、饮料

3.52

3

4.63

6.95

7.37

8.01

信息技术业

2.66

2.41

4.03

1.08

1

0.55

房地产业

1.9

9.79

10.64

8.7

4.05

2.53

建筑业

1.05

0.57

0.61

0.53

2.8

3.48

农、林、牧、渔业

0.84

0.68

电子

0.75

0.66

1.09

1.47

1.63

0.8

综合类

0.61

0.13

0.14

0.18

0.13

0.12

造纸、印刷

0.47

0.44

0.09

0.12

0.15

社会服务业

0.01

2.36

2.07

1.16

1.13

0.99

合计

91.94

91.92

91.65

86.92

81.78

68.48

数据来源:展恒理财金融数据中心

(3)银华核心价值优选的持仓结构分析

从前10大重仓股来看,银华核心价值优选所选择品种与重仓金融地产等大盘蓝筹股的基金有较大区别,主要重仓股为上海汽车、苏宁电器、烟台万华、一汽轿车、青岛海尔、福耀玻璃、天威保变等,行业选择范围较广泛。从今年二季度开始重仓持有大消费类板块。

从各期的变化来看,银华核心价值优选的前10大重仓股变化较大,09年2季度末前10大重仓股中有5只是新加入的,09年3季度末前10大重仓股中有3只是新加入的,总体上看操作较为灵活,显得较为激进。

表2:银华核心价值优选前10大重仓股变化情况(%)

序号

证券简称

09-9-30

09-6-30

09-3-31

08-12-31

08-9-30

08-6-30

1

上海汽车

9.66

6.90

9.84

2

苏宁电器

5.81

5.53

18.05

17.91

17.40

41.30

3

徐工机械

3.60

4

烟台万华

3.42

3.03

15.95

10.00

12.73

18.73

5

一汽轿车

3.38

2.19

7.18

6

紫金矿业

3.25

7

美的电器

3.20

2.13

8

天威保变

3.19

0.76

9

福耀玻璃

2.81

2.42

6.61

3.89

10

青岛海尔

2.29

2.08

9.93

8.99

9.11

数据来源:展恒理财金融数据中心

投资建议:积极配置。从以上基金经理、行业投资以及重仓股选择三方面的比较来看,我们将银华核心价值优选定位为主动操作的成长型基金,投资风格灵活多变;银华核心价值优选在具体操作中亮点较多,无论在择时还是在选股方面,都做的相当优秀,比如在09年以来加大了汽车、家电等大消费行业的投资比例,把握住了这一段的主流行情,建议投资者积极配置。

展恒理财石端义

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