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开放式基金周报:绩优基金风格分散重配传媒个基有一定回调

2013-11-05 14:53:08
来源:网络

1.上周市场回顾:沪深两市普涨,传媒行业大幅回调

上周上证指数收2228.15,上涨2.46%,沪深300和深证成指分别上涨2.47%和2.62%,创业板涨幅落后,为0.88%。上周在经济数据回暖、改革预期浓厚的背景下市场情绪较高,季末央行不断逆回购操作使得市场资金面平稳削弱了市场对资金面的担忧,沪深两市普涨。风格方面,创业板指数虽然延续上涨但在最后两个交易日涨幅明显不及大盘指数。行业方面,今年以来涨幅惊人的传媒行业大幅回调,成为本周唯一下跌的行业,商业、农林、地产等行业涨幅居前。

债市方面,在央行公开市场延续净投放影响下,节后市场资金面出现改善,资金紧缺的态势得到一定缓解。但市场资金利率仍处高位,债券收益率呈窄幅波动态势。全周来看,中债总净价指数下跌了0.07%、中债企业债指数微涨了0.03%,中债国债指数下跌0.01%,中标可转债指数跟随股市上涨1.1%。

海外股市普涨。美国债务上限谈判使得缩减QE计划被推迟,外围市场普遍出现上涨。道琼斯工业平均指数和标普500指数分别上涨了2.01%和1.62%(周二到周五)。新兴市场方面,港股恒生指数上涨了1.06%,印度孟买sensex30指数上涨了3.18%。商品市场方面,油气、能源、工业金属等大宗商品在全球经济复苏大环境下表现平稳,但有避险价值的贵金属如黄金、白银在出现一定下跌。

2.上周基金市场回顾:绩优基金风格分散,重配传媒个基有一定回调

从主要类型来看,上周除了商品型基金,其他类型基金均获得正收益。

权益基金方面,主动股票型基金整体上涨了2%,指数股票型基金上涨了2.42%,混合型基金整体上涨1.4%。市场普涨,成长相对价值、周期风格占优的态势有所逆转,尤其是今年以来涨幅较多的重配传媒、信息的成长风格基金本周涨幅较小或有一定下跌。主动股混基金方面,涨幅居前的基金行业和风格特征均不明朗:行业方面地产、商贸、软件、家电、汽车等行业均有涨幅居前个基配置较多;风格方面,偏成长风格和偏周期、价值风格基金均有较好表现。主动股混基金中浦银价值成长、东吴双动力、银华中小盘、信诚新机遇、富国高新技术、东吴新经济、兴全绿色投资、诺德优选30、东吴新产业精选、银华核心价值、合丰周期、东吴嘉禾优势、华商领先企业、华商价值共享、金鹰中小盘等单周涨幅都超过5%。指数基金方面,领涨指数风格差异较大,单周涨幅超过4%的个基有海富低碳经济、国泰国证房地产、大成中证500沪市ETF、上证380ETF、中邮上证380、浦银基本面400等。

债券型基金上周微幅上涨了0.26%。细分类型中,转债债券型基金领涨,涨幅为1.49%,权益比高的基金涨幅居前,偏债基金上涨了0.37%,准债基金上涨了0.21%,纯债基金上涨了0.1%。个基中表现较好的有长信可转债、华安可转债、博时转债增强、长信利丰、博时信用、天治稳健双盈、富国可转换债券、交银双利、中海可转换债券、招商安瑞进取等。

现金管理类工具方面,理财债基金继续较好表现,长、中、短期理财债基平均收益分别为0.28%、0.13%和0.13%,均超越货币基金整体收益。个基中表现较好的有国泰6个月理财、广发年年红、长城岁岁金、广发理财7天、添富理财7天、光大添盛双月、汇添富理财60天、光大添天利、华夏理财30天等。货币基金净值涨0.13%,对应年化收益6.95%,表现较好的个基有万家货币、浦银货币、南方现金增利、招商保证金快线等。

QDII基金方面,权益类QDII整体上涨了0.89%,债券型QDII整体上涨了0.76%。权益类QDII中主投新兴市场和亚太区域基金表现较好,如富国中国中小盘、华宝海外中国、南方中国中小盘、海富大中华精选、国投新兴市场等。主投贵金属、自然资源的QDII有一定下跌,如工银标普自然资源、上投全球天然资源、易方达黄金主题、诺安全球黄金、嘉实黄金等。

商品基金方面,投资黄金的国泰黄金ETF和华安易富黄金ETF均有超过2%的下跌。

3.未来投资策略:中庸之道,核心持有稳健成长风格和价值风格基金

10月A股利好重重,在经济复苏和改革预期共同推动下,虽然仍有不确定因素扰动,但市场震荡攀升格局概率较大。经济基本面方面,下周将公布三季度宏观经济数据,市场普遍预期向好,如进一步验证经济温和复苏则对市场有正面推动。政策方面,十八届三中全会将召开,市场预期一系列利好政策将出台,进一步利好股市。并且近期保险资金股票持仓上限拟调至30%、优先股破冰等也推升市场情绪。海外方面,美欧经济温和复苏态势明朗,近期美国债限谈判现曙光,上周市场普遍上涨等乐观情绪也给A股带来正面影响。债市方面,无论是宏观还是微观,依旧缺乏刺激因素,目前债市最大的看点在于估值优势。虽然目前基本面仍缺乏刺激因素,但较高的到期收益率无疑提供了安全边际,且不能忽视每年1季度由机构配置资金推动的配置行情。

基金投资方面,依然建议重点配置权益类基金。风格配置上,采取中庸之道的配置策略,立足均衡风格,核心加卫星配置基金组合。核心持仓主要是价值风格和稳健成长风格基金,其中价值风格基金指那些重点选择追求业绩确定性而且对估值要求上限低的基金经理。稳健成长风格基金则以泛消费为核心持仓的稳健成长风格基金作为较好的攻守兼备的品种。卫星持仓积极成长风格基金,这类基金投资标的顺应时代潮流,符合经济转型方向,是今年以来我们一直重点推荐、中长期核心持有的对象,但是基于4季度高成长板块的业绩具有一定的不确定性,我们暂时降低持有比例,等待三季报披露业绩明朗后,进一步增持。对于高成长风格基金我们始终强调中长期战略持有,短期若出现调整则是买入机会。债券型基金中在优选基金经理的基础上对债券的风格进行细分,选择股性较强的偏债基金为主。对于有强债性基金配置需求的投资者而言,短久期+信用债占比较高的风格化品种,以及综合配置能力较强的全面型品种可作为选择对象。QDII基金方面,立足资产配置,QE的退出对新兴市场产生冲击,我们重点关注以欧美成熟市场为主要投资标的的QDII基金。此外,投资于货币市场工具的短期理财债基和货币型基金投资价值仍是较好的现金管理工具。

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