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创投业“中间”机会涌现

2013-10-28 16:38:54
来源:网络

本报记者徐晏深圳报道

在深圳市创业投资同业公会节前召开的年度会员大会上,记者除了见到众多创投机构的“熟人”外,还发现很多财务顾问公司、管理咨询公司等中介机构。在资本市场形势一片大好的今天,为企业提供融资、改制、咨询等增值服务的中介机构也日益活跃起来,成为创投产业链中的重要一环。

融资顾问一手托两家

深圳信科创业投资管理有限公司可以说是这类公司的一个代表。信科给自己的定位是“创投管理公司”,信科总裁郑海滨介绍,信科帮创投公司管理基金,接触不同的项目,也为企业做一些增值服务,包括科技方面的优惠政策、管理、人力资源、财务管理、激励机制等方面的咨询,自己也可能做一些投资,由于自身资本金所限,一些大的项目也会推荐给别的创投公司。

像信科这样的中介机构连接起了创投产业链的两端。一端是需要资金的企业,另一端则是投资方,包括手上有钱的机构或个人,他们可以通过创投基金、私募股权基金直接或间接的投资企业。连接产业链两端的各种中间机构构成了产业链中的环节,包括:融资顾问、管理咨询顾问、创投基金和基金管理公司、基金募集顾问、券商、律师事务所、会计师事务所等。

充当融资顾问和管理咨询顾问的,就是财务顾问公司、管理咨询公司等中介公司。他们的身影经常出现在创投的各种活动、会议、论坛等场合,在其中寻找商业机会。

深圳创新投资集团创业投资发展研究中心总经理李夏说,当一个中介对企业了解多了,或者它本身就是企业的融资顾问,中介就会跟创投联系,创投再介入。

做融资顾问时,中介机构会跟企业签订财务顾问合同,这时他们的角色是代表项目方跟投资方谈判,其作用是帮助企业发现其自身价值,适当包装后推荐给投资方。郑海滨说,有一些科技公司或者做实业的公司,“他们并不一定知道自己的价值在什么地方,跟投资方谈判的时候,可能会处于一种比较被动的地位。”这时,中介机构就会运用专业知识帮助企业认识和判断自身的价值,以合理的市场价格跟投资方进行谈判,既不会要价太高吓跑了投资方,又不会要价过低损害了企业的利益。

“适当的包装”也是财务顾问的工作,包括规范一些财务管理、人力资源、整理材料、编写商业计划书等。有的投资方在投资企业之前,还要求企业做一些重组、股权结构的调整、剥离非主营业务资产等。“只有做到这些,融资才能够成功。”

融资成功后,中介机构一般会收融资额的3%―5%,业内人士介绍,如果额度比较小,这个比例就会高一点,如果额度比较大,比例就会少一点。比如融资额在1000万人民币以下的,一般在5%左右。具体的要跟项目方谈,没有统一的标准。

融资可能不止一次,在企业初创期和初步成长期都需要融资,上市前可能还需要一轮融资。每一轮融资可能都需要财务顾问公司帮助。

创投券商争做改制顾问

一旦企业基本满足上市条件、准备上市,就需要改制。改制工作更加繁琐,既需要财务顾问来辅导企业,包括引进战略合作伙伴、激励机制、高管持股、规范内部管理、规范财务管理、剥离不良资产、突出主营业务,还要满足公司法的其他条件。改制的收费主要是看工作量的多少,少则二三十万,多则六七十万。

改制工作创投和券商都能做,不过由于人员有限和业务重点不同,他们做改制的并不多。郑海滨举例说,做改制必须有2―3个人从头到尾跟着,一做就是半年。而创投机构的人员有限,一个投资经理可能负责很多个项目,他们没有那么多时间和精力去参与每个项目的具体事务。

同样,券商也可以为企业做改制,但市场一好,券商就顾不过来。券商具有保荐人资格的人员有限,所以他们的业务重点一般是在后端,即发行,因为这一块业务赚的钱也比较多。而且,改制完成还不一定就能上市,所以券商做的改制不会很细、很多。

另外,境外的创投有时候人力不足,也需要中介机构给他提供服务。

“只要是企业需要的,都要去做。”李夏说,比如企业咨询方面的:战略转型、市场拓展、内部管理、资格认证等。

除此之外,中介机构还会代表企业跟券商、会计师、律师等谈判,帮企业挑选券商、会计师和律师。

“中间”机会涌现

“资本市场好,创投就好,财务顾问等各方面业务都好。因为资本市场要求上市的公司要满足很多条件,这些工作都需要人来做。”郑海滨一语中的。他说,目前财务顾问公司、投资咨询公司都比较活跃,市场也在打开。

事实上,在产业链各个环节之间,都存在着大量的“中间”机会,各环节间的合作与交流也日益频繁。郑海滨说,财务顾问公司、管理咨询公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构在为企业做融资、审计、财务顾问、管理咨询等服务的时候,他们会发现一些企业潜在的价值,如果觉得适合创投投资,就会推荐给创投。

郑海滨介绍,不同的创投公司有不同的投资取向,有的创投公司有钱,但不一定喜欢某类项目,它就会介绍给别的创投基金去投资。达晨创投总裁助理邵红霞说,现在更多的情况是同行互相介绍项目、联合投资。因为每个创投看企业的角度不同,他们所擅长提供的增值服务也不同,联合投资可以更好地判断企业,为其提供各方面的服务,同时也降低了独自投资的风险。她介绍,一般做联合投资有一个牵头人,它的投资额比较大,占的股权也比较多,由它来主导创投对企业的服务。达晨牵头投资的同洲电子就是联合投资的典型案例。

李夏认为,今后业内合作的事情会越来越多,尤其是跟券商的合作。深圳市创业投资同业公会会员大会明确提出,要重视中介机构,多吸引包括券商在内的各类中介机构成为同业公会的会员,加强业内的交流与合作。

新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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