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创投,向“种子”倾注不吃亏

2013-10-28 16:38:54
来源:网络

新华报业网讯南京远驱科技有限公司董事长黎亚平,心情近日放松了许多――就在前不久,他们开发的疲劳驾驶预警系统,参加央视的“创意中国星”比赛,最终获得赛伯乐投资公司董事长朱敏的青睐,当场签订了1200万元的创业投资协议。

疲劳驾驶预警系统,是一帮博士于2009年底研究出来的,填补了国内技术的空白。而这样一家种子期企业,要拓展市场,急需融资。“为了能在‘创意中国星’的比赛中胜出,公司上下对这次比赛极为重视,准备了很长时间。”黎亚平说,“‘赛伯乐’慧眼识得千里马,让我们很感动。”

在新兴产业蓬勃发展的江苏,像“南京远驱”这样“嗷嗷待哺”的种子期企业,不在少数。数据表明,去年我省新增投资案例中,种子期案例投资金额的占比,较之上年下降了9.97%。

这边,“种子们”的成长需要大量资本的“浇灌”;那边,创投机构怀揣巨资却找不到“好项目”,这是投融资领域的老话题,而记者了解到,随着我省创投业的快速发展,一种投资阶段不平衡的“结构性矛盾”日益显现:创投机构大多热衷于扩张期和上市前期的项目,对种子期项目的投资意愿却并不强烈。为此,在省发改委日前举办的全省创业投资会议上,副省长徐鸣和省发改委主任毛伟明不约而同地呼吁:创业投资,应眼光向下,多关注种子期的企业。

创投机构为何“漠视”种子期企业?主要原因还是对种子期、初创期项目在风险识别、增值服务、风险管理三个方面的能力不足。

“创投企业能力不足,关键在于专业人才的缺乏。有些新设立的创投企业,管理人员尤其是高级管理人员,多由外地机构的成员兼职。”常州市发改委主任赵建军说,“一些中小创投机构甚至因此而陷入了‘大项目抢不来、小项目不愿做、种子期项目拿不准不敢投’的境地。”某民营创投企业老总则直言:“我们不差钱,就想找个二三十亿元的‘好项目’投投。可是,‘好项目’不是在人的嘴里,就是在人的眼里。找项目,真的让人很头疼。”

正因为多数创投企业热衷于寻找成熟期的“好项目”,造成了目前创投界的竞争甚为激烈。而据苏州市发改委介绍,苏州去年193个项目中,投资种子期和起步期的项目达到100个,比例虽大大增加,只是投资主体仍集中在几家国有创投公司,其中苏州创投集团、苏州科技创投和苏州大学创投就占去80%,“而全市备案的创投企业有64家。”这意味着,绝大多数创投机构还在成熟期项目这一个盘子里“抢粥吃”,数家乃至数十家争抢一个“好项目”的情况屡见不鲜。

创投企业为什么更多地关注成熟期项目?当然是出于商业利益的考虑。然而,事实证明,投资种子期企业,照样会有好的回报。关键问题是,很多创投机构没有意识到:成功的投资,不是简单地投入几百万、几千万的资金,而是一个促进企业改造的过程,这种改造,包括管理升级、资本重组、商业模式创新,等等。

这样的例子并不鲜见――

2001年,苏高新风险投资股份有限公司出资400万元,参与了南京高精齿轮股份有限公司的改制。在持有股权期间,苏高新风投公司积极参与南京高齿的战略规划,并为企业上市献计献策。到2008年上半年退出时,收回投资24000多万元,获得了60倍以上的投资效益。铭赛机器人公司,是2008年成立的一家小公司,当时只有50多名员工,企业管理不规范,也欠缺市场运作经验。去年,常州红土创新创业投资有限公司看中了这个“种子期项目”,帮助企业进行规范化管理和方案设计、健全公司治理机构、组织市场开拓等。“被投企业去年就超额完成销售业绩,并获得了2010年大量订单,产品供不应求。”常州红土总经理陈文正说。

当然,在陈文正他们看来,创投企业选择种子期项目时,总会有些“抖呵”。这是因为风险补偿机制的不健全。

目前,我省不少地方政府已设立了政策性创业投资引导基金,而在具体运作中,主要强调行业导向和区域导向,对投资种子期、初创期创投机构的政策引导、风险补偿机制,力度显得远远不够。苏州工业园区、吴江正在对补偿机制的建立进行积极探索,其成功经验有望在全省推广。这一点,对创投机构携手“种子”而言,无异于先吃了一颗“定心丸”。

记者了解到,相对苏南,苏中、苏北的创投业发展较为缓慢。然而,随着沿海开发战略的实施,苏中、苏北的种子期企业对创投基金的渴求,日益迫切。例如连云港,处于沿海开发的龙头地位,而本市的创投企业实力较弱、投资意愿较低,近两年来没有新增备案的创投企业;已备案的两家,也没有新增投资企业。

“江苏创投业的发展已在全国领先,在接下来经济转型升级的关键期,若能解决好创投业的这种结构性矛盾,创业投资在我省创新型经济的建设中,将发挥更大作用,大有可为。”省发改委有关人士说。

本报记者宋晓华

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