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票据贴现利率大跌

2014-01-21 15:24:40
来源:你我贷

四大区域6个月大额银行承兑汇票直贴利率本周一报价为7.5%(折合年利率),较两周前13%的历史最高位大幅下跌。分析人士示,这再次确认了实际利率拐点已经出现。

今年3月份以来,票据直贴利率从5.35%的低位一路上涨,至10月初达到13%的历史高位。

由于资金价格对经济扩张有非常明显的抑制作用,因此华创证券策略分析师郭艳红认为,经济下滑过程中,企业的资金需求也在减少,加上政策面在此时对票据融资开始规范,因此代企业直接融资利率的票据直贴利率便出现了较为明显的下跌。

至于未来继续下跌的空间有多大,中信证券(600030)银行业分析师朱琰示,目前票据市场收益率与短期贷款利率基本持平,继续向下的空间有限。同时考虑到银行依靠票据调节规模和发行理财产品的能力都在收缩,因此票据贴现利率也不会再次出现大幅上行。

“这显示出实际利率的确有见顶的信号,但仍需要观察未来资金需求紧张时期的票据直贴利率变动情况。”郭艳红示,之前在浙江调研后判断,资金供求最紧张的时期可能在三季度,目前正在得到验证。从民间利率看,目前年利率约为24.3%的水平,近期出现小幅下滑的态势。从银行加权贷款利率看,目前年利率大约为8.5%,也出现见顶回落迹象。

10月13日,国务院公布了9条缓解中小企业融资问题的政策措施,各地方也出台了相应的执行细则。从企业的反馈信息看,金融政策主要明确了两方面内容:一是确保贷款余额的稳定,即在企业还款后,同样额度的贷款要尽快审批发放;二是原则上不催贷,给予企业一定的信心。

然而朱琰认为,中期来看,由于此项措施没有增加新的贷款额度,银行存贷比考核依然严格,企业获得资金的难度还是很大。而且临近年关,企业需要结清工人工资和上游企业的货款,目前应付账款和应收账款的压力都很大。预计12月份流动性存在转紧的可能。

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