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农银汇理曹剑飞:借助成长股穿越经济周期

2013-10-28 16:38:54
来源:网络

本报记者王继高

“成长股可以穿越经济周期。”农银汇理基金投资副总监、农银行业成长基金经理曹剑飞接受中国经济时报记者采访时称,A股市场处在深刻的变革中,“应当寻找真正可以代表未来中国经济趋势的成长股。”

曹剑飞是典型的成长风格基金经理,由其管理的农银行业成长在今年二季度的成长股行情中获益不菲,特别是科技、消费类成长股让其二季度的业绩在近300只产品中排名靠前。

对三季度市场的走势,曹剑飞并不悲观。“二季度GDP降至7.6%,6月份的CPI也降到了3%以下,货币政策也在不断放松,三季度GDP难以再有更差的表现。这对投资者预期的改善是有好处的,一旦悲观预期有所改善,指数继续大幅下跌的可能性就会减少。”

不过,他认为最终的投资落脚点还是成长性,投资必须坚守上市公司业绩成长的根本。在行业配置上,在曹剑飞认为除了房地产外,周期股可能在较长一段时间内无法获得较好表现。

曹剑飞认为,目前中国已经进入大的结构调整期,投资者应该着眼于未来,从大趋势中寻找长期投资机会。在他看来,根据目前政策层面释放的信号,投资布局要沿着三条主线。

首先,有迹象表明城镇化步伐仍将加速。过去十年的城镇化,简单理解就是通过不断造房、修路使城市边际不断扩大;现在提出的城镇化则是在原有基础上提高城市的运转效率。如建立更便捷的城市交通,与住宅配套的医院、学校、物流、安防、节能减排等,此类相关投资品会大发展。其次,大消费领域。户籍制度、社保改革等政策可能释放出的大众消费。第三,去管制化。民营资本进入一些原本垄断的行业进行充分竞争,使得此前供给不足的行业能够提供更多产品。

有了投资主线后,还需在更细分的子行业中把握具体机会。“随着传统行业逐渐边缘化,这些优秀的有充足成长动力的上市公司将成为A股的稀缺品种。”曹剑飞称,在消费行业中,珠宝首饰、通讯器材、汽车等新兴消费子行业处于快速发展的阶段,化妆品、环保行业中的污水处理等也是处于高速成长期的子行业。

对于较为热门的光伏行业,曹剑飞认为目前还存在产能过剩的问题。不过,风电、太阳能等新兴行业产能过剩的主要原因是技术进步不足,而非有效需求不足。一旦行业技术升级、成本降低,就能有效激发需求,还是存在投资机会,因为它代表着新的趋势和方向,投资和需求一旦匹配,行业将快速扩张。

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