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南方基金杨德龙:央行释放流动性表态利好市场反弹

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

上周美股震荡整理,而A股市场在众多利好刺激之下继续反弹。全周来看,上证综指上涨2.0%收于2,407点,深证成指上涨0.9%收于10,131点,沪深300指数上涨1.8%收于2,627点。风格方面,大盘股表现较好。行业方面,非金融板块再续强势,取得周最大涨幅。

海外方面,金融危机以后,美国的去杠杆化进程接近完成,但欧元区则还需经历痛苦而漫长的去杠杆化过程。从2009年以后,美国金融和居民部门的债务水平已经大幅降低,而从2011年上半年开始,银行的贷款开始有所增加。但欧元区除了政府部门外,其它各经济部门的资产负债表情况变化不大,这表明欧元区还没有经历去杠杆化过程,欧元区银行的信贷存量也没有受到太多的影响。目前,债务危机仍然看不到结束的迹象,因此银行放贷意愿下降是个大的趋势。欧元区需要像美、日一样经历一轮大规模的去杠杆化的过程。随着IMF在增资上取得进展和欧元区“周边五国”债务到期压力减轻,市场对欧元区的担忧将会有所缓解。

上周市场继续在政策放松预期和经济下滑担忧中运行。上周,中国央行有关方面负责人称,下一步将灵活调节银行体系流动性。综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况,合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式,稳步增加流动性供应。央行的表态表明政策正在逐步放松,态度明确,受政策放松预期的提振,上周三市场一度大涨。

统计局公布商品房价格。数据显示,与上月相比,3月份70个大中城市中,新建商品住宅价格下降的城市有46个,持平的城市有16个,上涨的城市有8个;二手住宅价格下降的城市有42个,持平的城市有12个,上涨的城市有16个。总体商品房价格处于缓慢下降的过程中。考虑房地产调控刚刚见成效,政策放松步骤将会使渐进的,否则之前的调控成果将可能受到冲击。

深交所日前正式发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,并自2012年5月1日起施行。该《规则》比原来的征求意见稿的退市要求更加严厉,也更加细化。深交所表示,《规则》充分体现不支持通过“借壳”恢复上市,还明确应以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的盈利判断依据,杜绝以非经常收益调节利润规避退市。《规则》的实施将促进创业板优胜劣汰,有多家公司面临退市风险,并将进一步推动主板退市制度的改革,主板甚至有可能出现上百家企业批量暂停上市的情况。

2011年年报披露接近尾声,截止上周五共1849家A股上市公司发布了2011年年度业绩。其中,1168家上市公司的净利润实现同比增长,占比为63.17%。474家上市公司发布了今年第一季度业绩报表。其中,243家公司的净利润实现同比增长,占比为51.27%。整体来看,去年上市公司利润高度集中在银行和石油石化两个行业,钢铁、化工、机械等工业企业利润大幅下滑,甚至出现亏损。预计一季度非金融企业利润仍不容乐观,可能将出现同比下滑,这将影响相关公司股价的表现。

目前经济下滑态势较为明确,政策放松也较为明确。随着政策的逐步放松,经济将会逐步见底回升,考虑目前市场估值不高,对未来市场可以乐观一些。在目前的市场情况下,政策放松的步骤和力度将是影响市场的重要因素。

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