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美联储利率决议未宣布新措施今日悬念留待欧洲央行

2014-01-21 15:24:37
来源:你我贷

隔夜美联储公布了利率决议声明,美联储宣布保持货币政策不变,并重申将接近于0的利率至少保持至2014年底。该结果令市场大感失望,欧元美元快速走低,触及近一周低点1.2217.

美联储称,今年到目前为止,美国经济复苏失去动能,但其并未推出新的货币刺激政策,不过暗示有仍进一步购买国债的可能性。美联储官员表示,经济成长“有所减速”,并重申对失业率从8.2%的高位回落进展缓慢感到失望。

美联储并未如市场预期的那样,改变在2014年底前保持利率在低位的政策指引,不过暗示准备采取进一步举措支撑疲弱的经济。美联储在声明中指出,“联邦公开市场委员会将密切关注未来的经济和金融市场发展的信息,且如果需要,将进一步放宽政策”。

由于隔夜美联储(FED)按兵不动,会后声明也没有偏向温和,美元指数重返83.00上方,令欧元等主要非美货币承压下跌。

美联储公开市场委员会(FOMC)在7月31日-8月1日政策声明中称,美国经济复苏在今年上半年逐渐失去动能,就业增长近几个月放缓,失业率仍然高企。家庭支出的扩张步伐较今年早些时候有所放缓,而设备和软件的商业投资继续实现扩张。与此同时,尽管出现改善,但房产市场依然疲惫不堪。通胀方面,近几个月通胀有所下滑,主要原因是原油和汽油价格回落,同时较长期通胀预期则保持稳定。

FOMC提及了经济复苏动能放缓,却只字未提市场人士所关心的第三轮量化宽松政策(QE3).

尽管消费支出停滞不前、经济增长放缓且失业率盘踞在8.2%高位,美联储主席伯南克(BenS.Bernanke)依然未加大空前货币刺激政策的力度。伯南克与其同僚们将在9月12日货币政策会议前评估7月和8月就业报告。欧洲央行(ECB)周四(8月3日)召开货币政策会议,届时可能祭出强有力的措施,以缓解欧债危机。

在美联储货币政策声明公布后,美国股市回吐此前涨幅,美元兑主要货币全线拉升,美元指数重返83整数关口,触及83.16高点。欧元、英镑及澳元等非美货币全线回落。欧元/美元跌至1.2217低点,目前回升至1.2240附近。

此外,美联储表示,将继续实施“扭转操作”(OperationTwist),拉长其资产负债表上的资产到期日。美联储扭转操作总规模达6670亿美元。美联储还将继续把到期的抵押贷款债券再投资到机构抵押担保证券(MBS).

美联储在声明中重申,从经济情况来看,至少在2014年底以前预估将会继续维持接近零水平的利率,不过,并非所有FOMC成员都投票同意这个说法。

里奇蒙德联储主席莱克(JeffreyLacker)连续第5次在决策会议中投下反对票。他希望删除政策声明中有关维持0-0.25%低利率至2014年的时间描述。莱克也反对FOMC在6月的会议决议延长“扭转操作”至年底,同时他认为美联储在2013年将需要上调利率。

据权威媒体此前公布的一份调查显示,其中有12%受访者预期FOMC这次会议将祭出新一轮大规模资产购买计划,另有48%受访者则看好美联储将于9月12-13日会议时才会祭出QE3.

在9月货币政策会议上,美联储决策者将调整经济增长、失业、通胀与利率预估报告,之后伯南克将召开新闻发布会。

QE3未来预期:关注非农数据和全球央行年会

此次美联储虽然仍未推出QE3,但在强调将保留采取必要行动的可能时,语气明显比以往要强烈。二季度经济低迷以及通胀预期的降低都让美联储有可能在9月份的政策会议上进一步采取行动。

摩根大通(JPMorgan)经济学家MichaelFeroli指出,美联储启动新一轮量化宽松并非无法想象,但采取行动的时间更可能是9月。

因此在9月之前,7月和8月的美国非农数据以及8月将召开的全球央行年会将成为市场把脉QE3的最佳线索。

部分经济学家认为,美联储最新政策声明表明,美国将提前推出第三轮定量宽松政策(QE3)。

其中,裕信首席美国经济学家HarmBandholz表示,市场的反应没有抓住要领,因为声明本身很说明问题。

他指出,目前就业市场疲软且失业率下降速度异常缓慢,这可能意味这美联储官员愿意推出刺激措施。果真如此,第三轮定量宽松政策很可能以抵押贷款支持证券为主,规模将在5,000亿至7,000亿美元。

Bandholz表示他将重点关注本月底在怀俄明州杰克逊城举行的全球央行年度会议,这可能会成为宣布宽松措施的一个时点。

正是在2010年8月26日召开的杰克逊城全球央行例行年会上,为避免美国经济陷入二次探底,伯南克对美联储将推出第二轮量化宽松政策(QE2)进行了明确表态。两个多月后,美联储宣布购买6000亿美元国债。

今日悬念留待欧洲央行

周四最值得关心的欧洲方面的消息,欧洲央行和英国央行将在不到一个小时的时间之内连续发布新的货币政策,料将引起非常大的市场反应。

最重要的当然还是急待解决欧债危机困境的欧洲央行。上周四(7月26日),欧洲央行行长德拉基讲话中意外表示将“不惜一切代价”维护欧元区的统一,以及随后连续出现的一些消息,令投资者预计欧洲央行将很快回到市场中购买西班牙和意大利债券来救市,且更长期的扭转操作(LTRO)也可能会重新开启,因此今日欧洲央行如何来通过实际行动显示其拯救欧元的决心将会是重中之重。

目前欧洲央行可用的手段包括:

1、重启证券市场计划(SMP)在二级市场购买问题国债债券,从而达到降低这些国家融资成本的问题;

2、降息,达到刺激经济目的;

3、重新启动长期再融资操作(LTRO)

不过目前各投行在预计欧洲央行可能采取的行动上分歧严重,市场情绪也较为患得患失,一方面急切期待欧洲央行扮演“救世主”,另一方面又害怕希望越大失望越大。

德拉基在伦敦发表讲话时表示,“相信我,这就足够了”。这番豪言壮语可谓气势非凡,市场在兴奋之余似乎忘了,德拉基还讲了别的话,比如欧洲央行不会超越自己的权责范围。

花旗集团(Citigroup)分析师JuergenMichels周一在写给客户的报告中称,口头干预似乎产生一些效果,但后续的金融市场干预可能必不可少。他警告说,成员国政府首脑并未暗示会立即采取行动。

市场显然把德拉基的讲话当成欧洲央行将立即付诸行动的证据。但德拉基能否实践他的诺言尚不可知。举例说,EFSF只有在欧元集团接受西班牙援助请求之后才能购买西班牙国债,可迄今为止,西班牙政府丝毫没有流露出希望提出援助申请的意思,因为申请援助意味著西班牙要暂时放弃一些经济自主权。

而被德拉基多次形容为有限的、临时性的、不足以应对欧元区债务危机的“证券市场计划”,截至上周也已经连续“休眠”了20周。

至于欧元区自己的救助基金EFSF,目前可以立即投入使用的金额也不过1,600亿欧元,勉强占到西班牙和意大利国债馀额2.8万亿欧元的5%。

德拉基上周四讲话的市场影响显然是被放大了,这要“归功于”一个点子:给欧洲稳定机制(ESM)颁发银行牌照。有了银行牌照,作为欧元区永久性救助机制的ESM就可以自由地从欧洲央行的信贷窗口拆借资金,极大地扩充其理论上的资源,这个“点子”看来正得到越来越多的关注。

这种憧憬让市场参与者在上周四兴奋不已,不过他们忘了ESM还根本没有生效。德国还没有批准ESM,而且德国最高法院已经作出裁决,任何欧元区机构都没有权利无限制地建立国债敞口,以致于给未来的德国政府带来负担。

汇市可能波动:由于市场此前对欧洲央行报以厚望,因此欧洲央行若能兑现诺言采取行动,风险货币自然将快速上扬。反之,希望越大失望也越大,若无实质举措风险货币料将大幅下挫。

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