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警惕美国借主权信用评级下调输出通货膨胀

2014-01-21 15:24:38
来源:你我贷

东方网记者方翔8月9日报道:由于标普下调美国评级,全球投资者恐慌情绪加重,全球金融市场均出现暴跌。然而冷静思考一下信用评级下调之后,究竟谁获得了最大的利益,我们却发现还是美国。更为重要的是,当我们翻开2008年陆家嘴论坛上,有关专家的论述的时候,我们可以发现,此次的信用评级下调早已有了预兆。

美国早已失去3A评级

其实,标准普尔几个月前就将美国主权信用的前景展望从“稳定”下调至“负面”、但维持其AAA信用评级。但就在美国有关提高举债上限问题得到解决之时,标准普尔于8月6日宣布下调,将美国AAA级长期主权债务评级下调一级至AA+,评级前景展望为“负面”。这是美国历史上第一次失去AAA信用评级。

在当前美国步入财政紧缩、美联储对是否实施第三轮量化宽松政策仍然举棋不定的情况下,标准普尔突然下调美国主权信用评级,确实让市场再度惊醒――以往美国靠举债消费的经济增长模式似乎已经走不通了,这更让市场担忧庞大公共债务重压之下的美国政府能否找到新的经济增长模式,也怀疑美国政府能否继续维持美国经济增长。其实,在2008年的陆家嘴论坛上,有关专家早已对此有了预测。

摩根史丹利亚洲区副主席史蒂芬・罗奇在2008年论坛的“金融市场风险的全球传递性”论坛上表示,其曾经在70年代初的时候参加了在美联储工作中间,当时他们犯了一个历史上最大的错误,美联储不管能源和食品产生大规模的通货膨胀,而是将利率针对核心的通货膨胀率。玫瑰石顾问公司董事谢国忠则表示,美国的企业当中对资金的需求和供给是非常不平衡的,在需求得不到满足的情况下,美国就是不断地印钞票、印美元,最终导致过剩的情况,也引起了危机。

市场原本更期待美国政府能带领美国经济走出衰退困境,即通过财政刺激方案来推进美国经济复苏步伐。不过,现实的美国经济是比市场预期的状况更糟,但从美国提出提高债务上限和削减政府开支的最新方案又表明,当前美国政府似乎难以施以援手,即很难通过刺激投资或减税等财政手段来促进美国经济复苏。而美联储前主席格林斯潘的讲话,无疑代表一种势力的看法,他在近日接受媒体的时候表示:美国永远不会违约,因为只要美联储开动印钞机就可以了。

美国“短痛”全球“长痛”

美国股市在信用评级遭降后的首个交易日,暴跌的纪录被再次改写。美国投资者无疑为美国政府的行为埋了单。但对于美国政府来说,一时的“短痛”或能避免“长痛”。

首先,标普的降级毕竟只是“一家之言”,穆迪和惠誉此前都已确认了美国的最高评级。另外,这次标普的降级行动并不直接影响短期债务,后者是影响规模庞大的货币市场融资的一个很重要因素。同时,七国集团(G7)和二十国集团(G20)的领导人紧急会晤,力图防止全球投资者信心崩溃,承诺将在必要时联手行动,采取“一切必要措施”保证金融稳定和经济增长。欧洲央行则在周一进场买入西班牙和意大利这两个“准债务危机国家”的国债,以稳定市场。从此次危机的发源地来看,欧洲主权债务危机无疑是发源地,如果通过此次美国主权信用评级下调的契机,来使得欧洲能够“壮士断腕”,来避免美国经济的进一步下跌,无疑也是一招“好棋”。

美国评级下调会使得全球金融市场的风险偏好短期下降,包括亚洲、非洲在内的新兴市场货币可能会对美元产生短期压力。美国财政部数据显示,在海外美国国债持有量中,亚洲几乎占据“半壁江山”。而中国是美国国债的最大外国持有者,粗略统计总共持有逾1.1万亿美元,从10年前不到1000亿美元到现在这个庞大数目。无疑使得此次美国主权信用下调对于中国的影响也在逐步显现。

根据国家统计局最新发布的7月CPI数据来看,同比上涨了6.5%,创37个月新高,且高于海外机构预测的6.3%中值。虽然从有关的数据来看,食品价格上涨,特别是猪肉价格上涨是主要原因,但我们也应该看到此轮通胀的上涨更多地是来自于输入型的。特别是随着信用评级遭降后,美国推出第三轮量化宽松政策的步伐将进一步加快,无疑对于中国通胀的影响会进一步加剧。

美国并不是没有能力去还债,它有大量的资产,它有八千多吨的黄金储备,是全球最多的,它有很多的资源,它是国际货币基金组织、世界银行最大的股东,这些都是它的资产,包括大面积的国土、资源等等,这些东西都是资产,它是全球最富有的国家,所以还债能力是没有问题的,但问题就在于美国已经习惯了通过低廉的借债成本来过日子。当以往的债务需要归还的时候,美国无疑采取了一个比较“无赖”的手法――印钞票。而为了找到这个借口,主权信用评级下调也就成为了一步“险棋”。

以史为鉴避免风险

2008年,一场百年不遇的国际金融危机,改变了国际经济金融结构。而在那一年开始召开的“陆家嘴论坛”上,有关专家对于世界经济的把脉,从今天来看,还是非常具有现实意义的。

此次美国主权信用评级下调之后,全球黄金价格屡创新高,并一举站上了1700美元的关口,这实际上在2009年的陆家嘴论坛上,有关专家就已经对此有关预测。当时在2008年全球金融危机的背景下,黄金投资成为了“避险天堂”。特别是全球各主要央行在为市场注入大量流动资金,黄金市场无疑成为了当时专家最为关注的焦点。中国对全球黄金和大宗商品的需求供给平衡将会产生何种影响?是否应将大量外汇储备转成黄金投资?这些问题都在2009年的陆家嘴论坛上进行详实的探讨,对于投资者来说,重新聆听众多这些专家真知灼见,无疑可以为自己梳理出更加合理的投资渠道。

从2008年至2011年,全球经历了从最为严重的金融危机中复苏的一个过程中。今天,当我们在此面临着因为美国主权信用评级下调而引发的金融风暴时,重新阅读一下这几年陆家嘴论坛上专家的有关论述,这无疑将为你梳理出一个清晰的思路。东方网近期也将出版《东方网・陆家嘴论坛全记录丛书》,一套4本,分别为:《论道陆家嘴――2011:新时期的金融体系及其宏观管理》、《论道陆家嘴――2010:危机之后的经济结构调整与金融变革》、《论道陆家嘴――2009:全球化时代的金融发展与经济增长》、《论道陆家嘴――2008:世界格局中的中国金融》,敬请期待。

专题:标普下调美国信用评级

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