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每经网

2013-11-05 14:53:09
来源:网络

每经记者李娜

在任期即将满2年之际,带着任期内亏损18%的业绩,嘉实海外中国股票基金基金经理江隆隆黯然离开,回炉研究员岗位。钟山,这位6月才加入嘉实基金的新成员,旋即走马上任,担纲嘉实海外中国的新掌门。

先后出海的嘉实海外中国和嘉实恒生中国企业,都重兵集结在港上市的中资概念股。同一片战场,两次遭受重创,嘉实QDII团队的研究实力遭到质疑。

绩差QDII再换掌门

根据嘉实基金网站最新披露的信息,截至9月20日,成立于2007年10月12日的嘉实海外中国,单位净值只有0.543元,在首批出海的四只QDII中,倒数第二。

在出海即将满4年之际,嘉实海外中国股票基金再次更换基金经理,派出了今年6月才进入公司的新人——钟山。

拥有十年投资经验的基金经理钟山,除先后担任摩根士丹利证券分析经理,新加坡大华银行附属大华继显投资咨询公司高级分析师外,2005年9月至2011年5月期间,曾任汇丰环球投资管理(香港)高级投资经理。

拥有近乎6年的港股市场征战经历,钟山对港股的投资经验不可谓不丰富。而嘉实海外中国,正是重兵囤积于此。

由于其前任者江隆隆,上任后长期延续90%以上的高仓位,重仓工商银行、中国移动等在港上市的大盘蓝筹股,新基金经理钟山会不会对嘉实海外进行大刀阔斧的改造,并重新赋予新的投资思路?他的到来,是否能扭转嘉实海外中国股票基金一路走来的尴尬?

原基金经理重做研究员

嘉实海外中国在2007年底入市后,净值一路下跌。到了2008年底,净值最低曾至3毛3。

在2009年10月的最后一天,已遭受重创的嘉实海外中国基金公告,该基金正式更换掌门人,江隆隆接替了首任基金经理李凯。

而嘉实基金相关人士对《每日经济新闻》记者透露,此次江隆隆离任基金经理岗位,将回炉做研究员岗位。

根据公开的资料显示,江隆隆先生曾任德意志银行(纽约)股票分析员,瑞银证券(纽约)首席股票分析员。此后于2008年3月加盟嘉实基金,担任投资经理。其简历表明,江隆隆在国外投资工作中,并没有实际管理基金的经验。

在其上任嘉实海外中国股票掌门人之前,仅有的实战经验来自于在嘉实担任投资经理一年多时间的累积。值得注意的是,江隆隆海外工作地都是纽约,而并非嘉实海外重仓股所在地——香港。

在其上任近两年的时间,嘉实海外中国股票基金表现平平,绝大多部分时间都显得十分落寞。根据好买基金研究中心的数据显示,江隆隆在任期间,嘉实海外中国股票基金,净值下跌了18.56%,而同类基金的平均跌幅只有9.81%。

两次折戟港股市场

可能是对港股中资股出奇地看好,嘉实基金旗下的嘉实海外中国股票基金,和嘉实恒生中国企业基金,都重兵布局了港股的中资概念股。

根据基金的招募说明书显示,先前成立的嘉实海外中国股票基金,是一只主动的股票型基金,其投资方向是在港交所、新加坡交易所、美国纳斯达克以及纽交所上市的,在中国地区有重要经营活动的股票。

从实际操作来看,嘉实海外中国股票基金自成立以来,港股投资市值占基金净值的比例几乎都在90%附近,仅有2%左右的资金投往美国市场。

同时,该基金近两年来都奉行积极的重仓持股的策略,其股票仓位都在九成以上。前十大重仓股中,常年为工商银行、中国移动、中国联通等大盘蓝筹股,累积占基金净值的比例都在40%以上,有的时候这一比重甚至超过50%。

3年过后,负重出海的嘉实恒生中国企业基金,又再次栽倒在同一阵地。截至9月20日,其单位净值只有0.6922元,成立以来亏损超过30%,在QDII阵营中依然是倒数。该基金是指数基金,跟踪的恒生中国企业指数同期跌幅只有20.62%。

沪上一券商分析人士对《每日经济新闻》记者指出,嘉实海外中国股票基金,成立以来的操作就没有体现主动管理的能力,复制指数投资的痕迹明显。这或许和其成立之初就有400亿的规模,至今仍有100多亿的规模有关。

而嘉实恒生中国企业基金,虽然资产只有1亿多元,但是作为一只被动投资的指数型基金,只能主要投向于恒生中国企业的成分股。从其跟踪效果来看,也不理想。

“不论是基于契约规定还是实际操作的客观原因,目前两只基金实际投资品种没有太多的区别。”某中等规模基金公司的投研人士表示。

投研实力遇窘境

“近海作战有优势。”对于征战港股市场,嘉实基金高层曾这样对外表示。在过往,嘉实基金也声称一直在为QDII投研团队招兵买马。在这个团队中,研究员加基金经理也有10人。

然而,自2007年出海以来,嘉实旗下基金的QDII似乎并不顺利,新旧伤痕不断。

2009年9月1日,嘉实基金公司宣布解除和外方顾问德意志资产管理公司的合作。对此,嘉实基金某工作人员曾告诉《每日经济新闻》记者,外方提供的支持不够大,而且投顾的费用并不便宜。

“公司QDII以前是德意志银行那边在做,解除投顾后,人事上有些变动,但也许并不是业绩差的原因。”嘉实基金某市场人士表示。

某券商分析人士则表示,嘉实QDII业绩不佳的原因是多方面的,但是研究力量薄弱是不容怀疑的。即使有外方机构的支持,面对海外这么多市场,一家机构也只能对某些市场或者几个市场比较熟悉,根本不可能覆盖多个海外市场。

在接受《每日经济新闻》记者采访时,嘉实基金相关人士表示:“我们的投资团队在国外考察时,也发现海外的投资理念是不择时的,而且也是长期投资理念,这和国内目前的投资理念有些不同。目前赶上大熊市,业绩难免不好。”

“现在像工商银行这样的港股,估值都是比较低的。嘉实海外的规模比较大,如果买那些小股票,再踩上地雷损失会更大。A股市场的研究能力是由券商等多家机构支撑起来的,而现有的研究团队要覆盖港股市场并不容易。”其表示。

事实上,从过往运作来看,嘉实QDII的投研实力值得商榷。熊市仍坚守高仓位,反弹牛市又未能把握住机会,基金重仓品种都是以中资大盘蓝筹为主,最终导致嘉实旗下QDII始终表现平平,未曾走出低谷。

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