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建信基金:债市慢牛依旧主动配置捕捉债市投资机会

2013-11-05 14:53:08
来源:网络

唐真龙

在股市不振,债市走牛的背景下,目前纯债基金已经成为新基金发行的主力军。对于债券市场未来的走势以及纯债基金的市场前景等问题,本报记者专访了建信纯债基金拟任基金经理朱建华。

上海证券报:自去年四季度以来,债券牛市已经延续了近十二个月,从当前宏观经济及未来货币政策来看,您认为债券市场未来走势如何?

朱建华:从市场环境来看,当前国内通胀情况处于相对低位,在保增长压力下,管理层仍将继续对宏观调控政策进行预调微调,未来货币政策和财政政策趋于积极,将使流动性环境不断改善。根据美林投资时钟理论,经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响,债券相对股票的收益率提高,债券市场当前正面临良好的投资时机,且债券牛市仍将持续。

随着经济的持续下滑,刺激经济增长的放松政策在逐步推进,中央政府多次强调要将稳增长放在更加重要的位置,强调继续实施积极的财政政策,并提出着力扩大国内需求,在优化投资结构的同时扩大有效投资,加大对国家重大项目建设的支持。在货币政策明显走向宽松之时,后续政策放松的空间仍然巨大,市场资金价格将持续成下行趋势,这都对债券市场形成明显利好。

上海证券报:我们注意到,建信基金[微博]目前正在发行一只纯债型基金。结合您对市场的分析,建信纯债未来如何捕捉债市的投资机会?

朱建华:首先,建信纯债执行主动式管理。在实际操作上,基金将债券市场视为金融市场整体的一个有机部分,通过“自上而下”对宏观经济形势、财政与货币政策以及债券市场资金供求等因素的分析,主动判断利率和收益率曲线可能移动的方向和方式,并据此确定固定收益资产组合的平均久期。在市场低效或无效状况下,基金将根据市场实际情况,积极运用各类套利方法对固定收益资产投资组合进行管理与调整,捕捉交易机会,以获取超额收益。

其次,建信纯债基金不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产,也不参与一级市场新股申购和新股增发。和大多数市场中已有的纯债基金不同,该基金甚至不参与可转债投资(分离交易可转债除外),债性纯正,可规避了股票资产对基金净值增长的扭曲,充分分享债券市场本身的收益。

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