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城头变幻大王旗寻找公私募等产品业绩长跑冠军

2013-11-05 14:53:06
来源:网络

官兵/漫画

证券时报记者方丽

资产管理行业永远是业绩为王,时间是最好的炼金石。短期业绩领先的黑马者不及业绩持续领先的“长跑冠军”,后者牛熊市中操作更灵活,投资上更具前瞻性。

证券时报记者统计私募、券商、公募三大派业绩发现,往往呈现出“城头变幻大王旗”情况,因此更需要寻找“长跑冠军”。而且这些“长跑冠军”往往是具备独特的基因优势,值得投资者关注。

公募派:大公司更优

拥有15年管理经验的公募基金,不少长跑冠军出现在大公司,还有一批中型基金公司股票投资领域有独到之处。

2009年1月18日,上证综指在2000点上下波动,和目前点位差不多。截至7月18日,距离整整四年半后,整体公募偏股型基金获得了38.01%的收益率,更有14只基金收益超过100%,成为长跑冠军。

具体来看,这段时间业绩冠军为复制基金的子基金景顺增长(260104,基金吧)2号,收益率高达161.01%,其母基金景顺增长位列第二,收益率达到154.23%。曾经明星基金经理王亚伟管理的华夏精选和华夏大盘策略也表现较好,分别以135.99%、123.02%位列第三名、第八名。广发旗下的广发核心收益率也比较好,达到120.64%。从业绩前30位来看,大公司中嘉实、富国、中银旗下也有至少4只产品进入,已经显露出较强悍的投研实力。

部分规模中型的基金公司在偏股类产品管理上做出自己口碑。新华旗下新华成长业绩也位列第五,收益高到130.64%。华商基金也表现较好,华商盛世(630002,基金吧)、华商领先(630001,基金吧)均进入业绩前20名。兴业全球(340006,基金吧)、泰达荷银、上投摩根、华宝兴业、汇丰晋信等基金公司旗下也有2只以上产品位列前30名。

如果把时间拉长,从2007年10月16日上证综指历史性高点6124点算起,距今已经接近6年。统计显示,截至7月18日,取得正收益的偏股型基金共有18只,其中华夏基金公司旗下有4只,最高是华夏大盘,期间增幅高达79.57%,此外华夏复兴、华夏回报、华夏回报2均也获得正收益。泰达荷银、嘉实、景顺长城、交银、中银、银华、上投等基金公司也有产品入内。

业内人士表示,公募长跑冠军更多出现在大公司,因为这类公司更有实力去培养基金经理,组建强大的投研团队,并且有实力经常到上市公司调研,从而获取更有价值的投资信息。以华夏基金为例,仅其投研团队规模就超过百人。此外,优秀基金“基因”中还和基金经理个人能力密不可分。如王亚伟曾经管理的两只基金均获得较好回报,投资者应该多关注基金背后基金经理的投资能力。

值得注意的是,长跑冠军并非每年的业绩冠军。数据显示,连续5年排名前1/2的基金中,绝大部分从未做过基金业绩的年度冠军,甚至连年度前10名都很少入围,然而在长期业绩中却表现突出。

私募派:三类风格凸显

相比起来,私募派“城头变换大王旗”的现象非常突出。因此,投资这类产品更需要寻找长跑冠军。

好买基金统计从2008年到2012年的非结构化阳光私募前十名,前一年的前十名几乎很少出现在第二年的前十名榜单之中,呈现出“冠军魔咒”。极少数情况是,2011年出现于前十榜单的金中和及景良能量分别在2008年和2009年进入阳光私募的前十榜单,而2012年出现在榜单的德源安战略成长1号和呈瑞1期则分别在2010年和2011年进入榜单前十名。

而私募的业绩冠军有哪些?Wind资讯数据显示,截至7月16日,有4只产品最近三年业绩超过70%,排名前十的产品业绩均超过50%,表现突出。业绩前十为浦江之星6号、泽熙5期、信合东方有限合伙、泽熙瑞金1号、展博1期、鼎辉1号、宏石1号、泽熙3期。若从前30名来看,混沌、世诚、民森等公司旗下至少有2只以上产品位列其中。

海通研究中心也曾做出数据统计,截至2月底,过去3年超额收益排名前10%的产品有17只,其中云程泰投资、新价值、淡水泉公司均有2只产品上榜。海通证券(600837,股吧)分析,这些私募能够穿越牛熊市各有其法宝。有稳健型私募,即上涨速度不快,但风控良好导致回撤小,积小胜为大胜,以精熙1期、翼虎成长一期、林园、中融乐晟、六禾光辉岁月1期、鑫兰瑞一期、万利富达为主;有进取型,牛市时能大幅上涨,尽管回撤幅度也较大,但进攻能力更强,最终也能获取长期优秀业绩,主要是世通1期、新价值2期、龙腾证券等产品;还有是平衡型私募,即进攻能力与风控能力兼备,净值波动要小于进取型产品,如淡水泉、云程泰公司的产品。

实际上,私募基金的风格更为灵活,投资者完全可以找到适合自己风格的品种。国金证券(600109,股吧)就表示,鼎锋、展博均属于交易频率相对较高的代表,对于市场热点的把握,特别是果断止损的风格对其业绩的持续起到十分重要的作用。麦尔斯通、朱雀则风格相对保守稳健,通过承受较低风险获取相对稳健收益。精熙、源乐晟、世诚、涌峰、景林更偏重个股的选择,发掘有基本面支撑的优势个股进行投资,并取得了不错的效果。

另外值得注意的是,阳光私募旗下多只产品中,可能就旗舰产品业绩领先,其他产品与之相去甚远,因此投资者筛选时候也需要注意。而且,关注业绩的同时,也不能忽视业绩背后的投研团队建设、公司持续经营能力等综合因素。

券商派:灵活者取胜

相比起来,券商偏股型集合理财产品的长跑冠军业绩弱于公募派和私募派,主要是灵活者取胜。

Wind资讯数据统计显示,截至7月18日,股票型券商集合理财产品中,最近三年仅国泰君安上证央企50拥有完整业绩,该产品出现较大幅度亏损。而最近2年业绩最好的是中信卓越成长,这两年时间获得了9.73%的收益。该产品成立于2011年5月19日,在今年一季末前三大重仓股为海格通讯、现代制药(600420,股吧)和中国化学(601117,股吧),均表现较好。

若从混合型产品看,截至7月18日,最近3年11只产品业绩超过20%,其中招商智远成长表现最好,收益达到36.31%,但不及私募和公募业绩。其他表现较好的产品还有浙商金惠1号、东方红4号、浙商汇金1号、光大阳光6号、东方红5号、申银万国宝鼎1期、光大阳光、国信金理财4号。

从管理公司来看,招商、东方、广大、浙商、中信、兴业等公司旗下产品长期业绩较好,长跑冠军较多。

业内人士表示,券商派长跑冠军往往比较灵活,具备较强的个股挖掘能力。以东方资产为例,就是在投资品种的选择和时机的把握上,优势突出。

此外,众禄基金分析券商集合理财产品发现,券商集合理财产品在业绩上表现出较好的抗风险性、擅长操作小盘成长股以及各个产品之间业绩差异度较大的特点。这与其规模较小、自由度较高的特点以及追求绝对收益的操作理念相关。

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