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华夏大盘精选基金经理王亚伟:投资就像扑点球

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

无论用哪一个指标衡量,华夏大盘精选基金都名副其实地位列投资者心目中的“好基金”之选。即使在近两个月,银行、地产、资源股等基金重仓股轮番暴跌的行情中,华夏大盘精选仍然稳居净值增长第一,跌幅只有1.8%,其今年以来的净值增长率已经超过200%。

作为华夏大盘精选的基金经理,能做到业绩翻番,在王亚伟看来,无非就是有一个明确的投资目标――既要追求绝对的收益,又要追求超越指数,还要追求战胜同业。

“在我看来,三个目标里面,实现绝对收益是最重要的,也是一个大前提。实现了这个目标,才谈得上其他的目标。”王亚伟说。

冷门股票获利多

“如果能超越指数,基本上也能战胜同业的平均水平。这需要基金经理花一定时间,在选股上下工夫,配置战胜指数的个股。”

在今年第一季度巨幅震荡的行情中,很多基金都没有跑赢大盘。但是,华夏大盘精选以60.91%的回报率位于榜首。而且,其旗下重仓股都很“特立独行”:有四家集中于煤炭采选业、有色金属冶炼及压延加工业以及石油加工,其他则分属旅游、仓储、锅炉及原动机制造业等不同行业。而当时,基金重仓股大多还集中在热门的金融股、地产股以及钢铁股。

年末这一轮持续两个月的下跌行情,考验的就是基金的抗跌性。这一点,华夏大盘精选同样也表现突出,跌幅只有1.8%。跌幅小的原因是王亚伟早在三季度之前就已经提前调仓,并降低股票仓位至六成,而且,其重仓股绝没有其他基金的重仓股,而是北大荒(14.34,0.30,2.14%,股票吧)()、峨眉山A(15.97,0.11,0.69%,股票吧)()、长春经开(9.22,0.09,0.99%,股票吧)()等相对偏冷的股票。

当时,王亚伟就意识到,在扣除投资收益后,上市公司的业绩增长并不足以支撑目前市场整体的高估值水平,同时,美国次级债危机的爆发也增加了未来世界经济增长的不确定性。

王亚伟解释说,投资像扑点球一样,事先你根本没有办法预测你应该扑向哪边。没经验的守门员只能靠赌,这次扑左边,下次扑右边,或许有蒙对的一次。有经验的守门员会事先做一些功课,他会了解不同的对手罚点球的时候有什么特点,有什么偏好,他会在对手跑动的过程中全神贯注地观察,在出脚的一瞬间,根据自己的经验做出判断。所以,“成功的几率会大大增加。”

不买“好股票”

与很多偏股型基金一样,华夏大盘精选遵行的是“自下而上的选股”策略。既然同出一宗,王亚伟究竟是如何做到超越指数呢?

据王亚伟透露,其中一个行之有效的方法是,“我会把同行业里面最重仓的股票,列入我的限制或者是禁止买入名单里面。”他解释说,把招商银行(37.91,0.10,0.26%,股票吧)()和万科A(28.30,-0.08,-0.28%,股票吧)()列入限制或者是禁止买入的股票池,并不是说不看好它们,而是强迫自己去挑选比招行和万科更值得买的股票。不管挑出来的股票是长期比它们好,还是说阶段性地比它们好都可以。

“那些基金重仓股票仍然在我的股票池里,随时都可以买,只是我约束自己,尽量不去买他们。”

今年以来,万科的涨幅是189%,招行仅为130%,而华夏大盘精选则超过了200%。这就意味着,如果从年初一直重仓招商银行和万科,到现在肯定会对的华夏大盘精选的业绩造成拖累。

王亚伟说:“不管是什么股票,我觉得只要它成了全行业最看好,最重仓的股票,我都会考虑把它列入我限制买入的名单,以此对自己提出更高的要求。”

“华夏的做法是降低了持仓的集中度,以分散个股分化导致的非系统性风险。”某基金公司投资总监分析大盘精选较为成功的经验时表示。“不过,这种做法适合牛市,不适合熊市,熊市大家一定是抱团才能取暖。”该人士表示。

作为华夏基金投资决策委员会主席,王亚伟从来不对股市涨跌做预测,“宏观经济的不确定性导致做市场预测很难准确无误。如果我们能跳出宏观分析的框架,站在一个更宏观的角度去分析问题,我相信世界经济会继续保持增长,尤其是中国经济。”

“我会尽可能做好各种准备,在机会来临的时候,能够尽可能地做出及时、有效地扑救。”王亚伟说。

谁是王亚伟

曾任中信国际合作公司业务经理,华夏证券有限公司研究经理。1998年加入华夏基金管理有限公司,历任兴华证券投资基金基金经理助理、基金经理,华夏成长证券投资基金基金经理。现任华夏基金管理有限公司总经理助理、华夏大盘精选证券投资基金基金经理。

(本文来源:中国经营报)

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