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螺纹期货震荡现货市场或随行就市

2014-01-21 15:24:43
来源:你我贷

编者按:上周五期螺主力合约1405破位下跌后,近期期螺走势较为震荡。在宏观经济企稳的背景下,各地加大环保治理力度,钢市产量下降,螺纹钢期货迎来一波反弹行情。但后期现货市场需求将会明显下降,年前走势将保持震荡。

最近,在宏观经济企稳的背景下,各地加大环保治理力度,钢市产量下降,螺纹钢期货迎来一波反弹行情。然而,上周五1405合约价格在3750元/吨附近受阻回调。笔者认为,当前市场风险已经较前期降低,后市振荡运行或为螺纹钢市场主旋律。

第一,工业复苏持续性存疑。就工业品而言,近期陆续公布的重要数据中性偏多。但值得注意的是,11月PPI环比持平,与此前官方和汇丰公布的11月PMI相吻合。同时,11月工业增加值和投资增速放缓,进一步印证了国内总需求乏力,工业复苏形势不容乐观。加上未来经济结构调整等因素,工业品价格反弹高度将有限。

第二,整体来看,环保倒逼机制将对钢铁行业长期发展产生一定利好作用,但短期对钢厂生产影响有限。虽然国家统计局数据显示,11月国内粗钢日均产量为202.93万吨,环比下降3.34%,创出今年以来最低水平,但是当前减产受到季节性因素支撑,市场对数据有效性提出质疑。笔者认为,钢铁产能过剩顽疾愈演愈烈,仅靠当前一纸政策来完全化解,短期来看是不现实的。环保政策的效果还有待观察,据笔者了解,目前环保部门已开始对唐山地区钢铁生产企业施压。但考虑到高炉停产成本较大,地区竞争激烈,钢材产量或不会有较大变化。

第三,传统“需求淡季效应”持续发酵,冬储效果不佳。虽然数据显示供应压力开始减轻,但是目前处于钢铁需求淡季,市场成交萎缩,下游采购迟迟未能有效跟进,市场信心不足。加上年前资金较为紧张,在传统冬储时间点,贸易商囤货现象也不明显。因此,钢市上涨并不可能长时间持续,后市可能重回盘整格局。另外,钢厂库存已经增至年内次高水平,压力可见一斑。时下钢厂普遍采取价格优惠、补差等销售方式,说明钢厂对后市行情并不看好。

综合来看,金融面和产业面显示短期钢材期价大跌风险已较前期大大降低,技术上,期价也疑似形成双底形态,但完全走强还需要进一步的环保政策及中央经济工作会议利好刺激。预计后市螺纹钢期货保持振荡的概率较高,短期大涨较为困难。建议投资者保持逢低做多思路,追高仍需谨慎。经过充分调整之后,螺纹钢期货才有可能冲击3800

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