欢迎来到你我贷客服热线400-680-8888

经易期货:双节来临支撑豆油价格

2014-01-21 15:24:42
来源:你我贷

6月份以来,豆粕强势上涨,最大涨幅超过25%。而同为大豆压榨副产品豆油6、7月份仅上涨了约3%,粕强油弱可见一斑。随着豆粕M1301从4000元/吨冲高回落,展开回调,豆油Y1301在9400一线企稳,市场关注油粕强弱之间的转化。笔者认为,随着“双节”来临,豆油价格将受到季节性需求旺季的支撑。

“双节”支撑豆油消费需求

进入8月,食用油进入消费旺季,贸易商需要提前1-2个月提前备货,以备中秋和国庆销售。目前从市场反馈的情况来看,中间贸易商手中库存处于低位,上半年豆油价格的疲软抑制了贸易商的备货积极性。随着“双节”传统消费旺季的到来,贸易商需要增加库存,这将对于豆油价格形成中期支撑。

近日,有媒体报道称,国家发改委价格司的人士透露,发改委已同意益海嘉里的提价申请。益海嘉里旗下金龙鱼1日起全国整体上调价格约5%,涉及豆油、菜油和调和油3个品类。据悉,由于该公司属于食用油的“限价令”的四大对象之一,调价需经过国家发改委批准才能推出,因此事件意味着“史上最长”食用油限价令正式松动。而在7月24日发改委约谈中粮集团和益海嘉里,希望能保证“食用油价格的稳定”。发改委短期态度的转变,亦说明在双节来临之际,避免市场出现断货。

从豆油消费情况来看,今年以来,受宏观经济大环境影响,国内餐饮消费下降,豆油总消费量相较往年大幅下滑。豆油商业库存7月份以来一直处于110万吨上方,豆油库存消化需要一定的时间,这是豆油价格长期疲软的主要制约因素。

油粕比处于低位支撑豆油价格

自2011年11月以来,油粕比进入下降通道,截止到8月初,主力合约油粕比最低跌破2.4,下跌幅度超过27%。主力合约油粕比创2009年4月份以来最低值,对应豆油相对大豆压榨贡献率从最高42%下滑至35%附近。豆粕价格的上涨,导致油厂积极压榨卖粕,豆油胀库现象较为突出。

随着豆粕价格高企,抑制了终端饲料企业的需求,各地油厂主要以消化前期库存为主,高价位豆粕成交情况不太理想。目前大型饲料企业豆粕库存上升至30天以上,中小型饲料企业采购略显谨慎,库存保持稳定在7-10天,二批商及养殖户合同库存量水平有所下降。饲料企业的豆粕配方下调,积极寻找替代品来平抑豆粕上涨带来的成本压力。从猪粮比走势来看,自2011年6月份以来,国内猪粮比价处于下降通道,2012年4月比值长期在6盈亏平衡线下方运行,猪肉出厂价格近三个月以来长期维持在14元/公斤运行,这将抑制养殖企业后期豆粕需求。

8月7日,国家发改委网站公告称,5月份以来,生猪价格下跌幅度逐渐缩窄,6、7月份企稳略升。但受生猪产能依然偏高、当前正处于消费淡季等因素影响,近期生猪价格再次出现回落迹象。按照缓解生猪市场价格周期性波动调控预案的规定,国家决定进一步加大生猪市场调控力度,启动新一轮冻猪肉收储工作。从当前情况看,我国生猪产能持续偏高,价格可能继续低位运行一段时间。建议广大养殖户全面研判市场形势,积极配合国家市场调控,优化调整生产结构,淘汰高龄低产能繁母猪,以充分发挥市场调节和政府调控合力,减少亏损,促进生猪市场价格稳定。

生猪养殖进入下降通道,未来豆粕需求受担忧。这对于压榨企业来说,未来豆粕的利润贡献率下降,在面对高企的进口大豆成本情况下,压榨企业需要更多倾向于通过豆油来获取利润,这对豆油价格形成支撑。

基金净多单转正,支撑豆油价格

在经历近两个月净多单为负以后,基金在豆油上的多单数量首次超过空单数量。CFTC8月3日报告显示,截止7月31日,CBOT豆油基金进多单66548张,较上周减少725张,空单54787张,较上周减少13592张,基金净多单11761张。从基金持仓来看,基金看空豆油的态度在转变。从基金持仓数量来看,基金在豆油上持仓比例约为37%,为11年3月以来最低,这将支撑CBOT豆油价格。

从国内来看,压榨企业对于豆油未来价格持乐观态度,甚至有压榨企业及采购市场上低价豆油,这与正常的豆油流向相驳。说明了企业对于市场豆油价格偏低的不认可,以及通过采购低价豆油来缓冲高价进口大豆的成本压力。

综上所述,随着“双节”来临,豆油进入季节性消费旺季,对于豆油中期价格形成支撑。同时,美国干旱引发的大豆原料价格上涨,导致压榨企业豆油成本上升,随着豆粕需求未来进入下降期,以及价格或将进入震荡,油厂对于豆油挺价意愿将会更加强烈。当然,政府对于物价稳定的态度十分明确,尽管容许豆油小幅提价,但大幅提价的可能性较小,国储油脂油料拍卖也将限制豆油涨幅。从技术上看,豆油Y1301处于9400-9800区间震荡筑底的可能性较大。

推荐阅读

经易期货或合并北京中期首例现...

据知情人士透露,双方已就合并事项进行初步谈判日前,有知情人士向《证券日报》记者透...

经易期货:双节来临支撑豆油价...

6月份以来,豆粕强势上涨,最大涨幅超过25%。而同为大豆压榨副产品豆油6、7月份...

经易期货:大豆跳空反弹尚未摆...

经易期货:大豆跳空反弹尚未摆脱震荡2006年10月13日21:59康冰/经易期货...

经易期货:期指上市初期难被暴...

昨日,经易期货经纪有限公司成都营业部首席分析师董明接受记者采访。董明认为:股指期...

经易期货:美糖小幅调整郑糖大...

隔夜,美糖小幅调整。4月21日,郑州白糖跳空低开,盘初期价惯性下滑,盘中期价试图...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright © 2015 你我贷(www.niwodai.com) 网上投资理财 版权所有;杜绝借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信