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日本学者:中国房价太高一旦崩溃还债花5-10年

2014-01-21 15:23:06
来源:你我贷

“房地产一旦崩溃,最后会丧失5-10年的经济增长。”在2013APEC工商领导人中国论坛上,野村证券首席经济学家宫潮鸣对中国楼市提出警告。

他说,中国房地产的价格太高了,政府要控制房地产的价格,但是我觉得政府所做的是正确的。因为如果房地产价格太高的话,有太多人借钱、投资房地产,房地产一旦崩溃,最后会丧失5-10年的经济增长,我觉得这对于中国来说是非常重要的。

他表示,已经有很多学者提出警告,如果楼市崩盘,投入了大量财富的投资者资产价格崩溃,负债却依然存在,个人也将不得不花费5—10年去还债,中国人会未富先老,会丧失掉非常重要的5-10年修复资产负债表的衰退。

以下是文字实录:

宫潮鸣:我觉得我不应该成为安倍经济学的代言人,因为对于安倍经济学从某种程度上来说,对一些部分我也持有批判性的态度,我们应该看一下西方的世界,我们可以看到有些事情我们非常震惊,所有经济体现在表现的非常糟糕,美国是一个对利率非常敏感的经济体,但是利息现在接近0,应该有一些经济的泡沫,在欧洲和英国都存在很多问题,这是在过去20年当中日本的一种体验,我今天要跟大家分享一下不仅仅是日本的问题,而且也要看一下整个世界现在所面临的问题,这有可能也会影响到中国,因为有一些问题的种子导致美国、欧洲、日本发生问题的种子在中国也是存在的,问题是什么呢?问题就是泡沫。

当每个人开始对房地产的发展都非常疯狂的时候,当房地产的泡沫越来越大,人们就越来越兴奋,愿意借更多的钱买房子,如果泡沫破灭了,会出现什么样的状况呢?

资产价格会崩溃,但是你的负债还是存在的,而且你的资产负债表就被水淹了,你就会破产。有两种破产状况包括你的汽车和照相机还可以卖,因为在泡沫时代当中你对房地产进行了投资,房地产的价格下降了,这时候你破产,你有现金流,但是你的资产负债表被水淹了,你可以重新获得平衡,但是如果大家同时发生这样的状况,经济会发生什么样的状况呢?在国家的经济当中如果有些人存钱,有些人可能借钱、花钱,如果在同一个世界中,有的人存钱,有的人借钱,金融机构会从存款人这里拿钱,把钱贷给借它的人,这里要确保所有这些存款都能够贷出去,所有的大部分私人部门他们停止借款,即使是在0利率的情况下也不会有人再去借钱了,因为大家都要去偿还债务,没有人贷款了,如果进入到这样一种状况,你知道我们现在是出现了资产负债表的大箫条当中,如果出现这样的箫条那就出现状况了,利率是0,但是人们仍然在偿还债务不去借钱,在这样的环境中只有政府可以借钱,如果政府不借钱经济就完蛋了。

20年前日本就有这样的状况,但是幸运的是日本政府确实借了很多钱,使我们的GDP没有崩溃,但是大部分西方国家没有从日本的经验当中获取教训,他们在08年之后,在雷曼兄弟崩盘之后出现了同样的状况,他们不知道怎么做,在我看来很多国家都存在很多挣扎。

有些人阅读了我的书,有一些人了解了这个问题,他们知道私人部门的利润不好,现在正在尽可能的削减债务,现在在美国谈到财政悬崖,所有这些都是谈到资产负债表的问题,有一些经济体做的还是不错的。有一些经济体没有吸取日本的教训,财政部长是非常了解的,他推出了货币的政策,也进行了结构性的改革鼓励日本的公司借钱,我们日本的泡沫是20年前出现的,日本的公司花了15年的时间才修复好资产负债表,现在都已经修复好了,他们不希望再去借钱了,不愿意再去贷款,最好的例子就是美国在大萧条之后,大箫条也和资产负债表的箫条比较类似,美国没有借钱后来就亡掉了,因为当时偿还债务的体验太糟糕了,我们会鼓励他们借钱,这样必须在系统当中投更多的钱,所有这些都是安倍经济学的一部分。

我希望他们能够成功,因为日本公司的资产负债表已经修复了,日本公司的债务非常少,他们的资产负债表是最清洁的,但是在债务当中我们受到的创伤是非常严峻的,因此为了避免这样的创伤,出现了目前的措施鼓励日本的公司去借钱。

在美国鼓励美国的国会削减预算来防止美国出现财政的悬崖,因此美国现在还是不错的,但是我想英国和欧洲现在非常的糟糕,因为他们确实是沿着财政悬崖衰下去了,西班牙、葡萄牙都出现了财政负债表衰下去的问题,在西班牙的利率是比较低的,政府必须要削减赤字,有26%的失业率是非常糟糕的状况,现在欧洲的情况非常严峻。而且他们刚刚开始学习,他们知道这是一个不同的疾病,需要不同的治疗方法,此次大萧条经济的衰退是资产负债表的衰退和过去不一样,在这样的衰退过程中需要政府借钱、花钱,不能够完全依赖中央银行解决问题。

我提到这一点,因为我觉得中国房地产的价格太高了,政府要控制房地产的价格,但是我觉得政府所做的是正确的。因为如果房地产价格太高的话,有太多人借钱、投资房地产,房地产一旦崩溃,最后会丧失5-10年的经济增长,我觉得这对于中国来说是非常重要的。有些人都已经担心了,中国人会未富先老,大家可以看看中国人口的状况只有15-20年才能够使经济发展,你是不希望在15-20年当中希望资产负债表的衰退,否则的话你就会丧失过去十几年经济的增长,中国现在经济增长非常的一流,但是只是在过去的几十年当中出现的,我希望中国的经济一定要特别的小心,不要出新资产负债表衰退的状况,一定要特别注意房地产,如果房地产崩盘就会出现资产负债表衰退的状况,这样的话你就会丧失掉非常重要的5-10年修复资产负债表的衰退。

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