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揭秘工行暴跌暴涨真相银行股要领舞七翻身

2014-01-21 15:23:06
来源:你我贷

■阎岳

6月28日,工商银行(行情,资金,股吧,问诊)A股(下文简称工行)上涨5.51%。这是该行2010年11月15日以来的最大单日涨幅;之前的26日,工行股价呈金针探底状,股价最低3.40元,当日振幅达10.48%。28日,银行股集体上涨,招商银行(行情,资金,股吧,问诊)以6.23%的涨幅居银行股榜首,工行次之。银行股的暴涨尤其是工行的异动,被各界理解为是银行股将领舞“七翻身”(市场对7月份行情的一种说法)的先兆。做出这种判断主要包含两方面因素。

一方面,商业银行发行减记型合格二级资本工具向前迈出了一大步。

6月28日,工行披露,该行董事会已通过授权该行高级管理层,发行不超过600亿元人民币等值减记型合格二级资本工具的议案。

一般来说,二级资本工具包含减记和转股条款,是为紧急情况而设的资本缓冲。

2012年12月7日,银监会发布《关于商业银行资本工具创新的指导意见》(业界称为56号文),明确了合格资本工具的认定标准和其他一级资本工具与二级资本工具的减记或转股的触发事件。56号文要求,商业银行应坚持以内源性资本积累为主的资本补充机制,同时加强对资本工具创新的深入研究,通过发行新型资本工具拓宽资本补充渠道。

银监会也曾联合其他监管部门进行调研,调研重点是如何突破障碍和限制尽快将二级资本工具、优先股等创新型资本工具推向市场。据了解,国际上一级资本工具创新包括可转换优先股非创新型其他一级资本工具、增强型资本票据等多种手段;二级资本工具创新,主要为减记型二级资本工具创新和转股型二级资本工具。

工行将发行的即是减记型合格二级资本工具,这一类型不带有转股条款。

目前,除工行外,建行、中行和农行也在今年陆续发布了发行减记型合格二级资本工具计划。

推出减记型二级资本工具的最终目的,是鼓励商业银行日常经营的受益人更多地承担救助义务,而不是赚钱归自己、问题归公众。

这实际也会给商业银行股东和债权人更强的财务约束,并激励银行注重日常经营的稳重,规避可能发生的风险

另一方面,用信贷资产证券化盘活存量将成为今后的一项重要工作。在信贷资产证券化这个进程中,银行股将成为最大的受益方之一。

银监会主席尚福林在刚刚闭幕的陆家嘴(行情,资金,股吧,问诊)论坛上表示,要“推进信贷资产证券化常态化发展。”他强调,要支持发展信贷资产证券化,盘活信贷存量,进一步发挥其推动经济结构调整的功能作用。

所谓资产证券化,是将能够产生稳定现金流的一部分资产,打包建立一个资产池,并以其将来产生的现金收益为偿付基础发行证券。若以信贷资产作为基础资产,则称之为信贷资产证券化。

2012年5月,中国人民银行、财政部和银监会联合下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》。这是监管机构2008年金融危机暂停了信贷资产证券化试点以来,允许银行再次发行资产支持证券。本次试点额度共计500亿元。国开行、交通银行(行情,资金,股吧,问诊)陆续发行了信贷资产支持证券产品。

本次信贷资产证券化的基础资产主要包含符合条件的国家重大基础设施项目贷款、涉农贷款、中小企业贷款、经清理合规的地方政府融资平台公司贷款、节能减排贷款、战略性新兴产业贷款、文化创意产业贷款、保障性安居工程贷款、汽车贷款等多元化信贷资产。而在上一轮的信贷资产证券化中,金融机构多以住房抵押贷款作为基础资产。

信贷资产证券化对银行的影响将主要体现三方面:一是有利于盘活银行资产,降低不良贷款率,提高资本充足率;二是优化银行资产负债结构,提升银行放贷能力,为银行盈利能力提供更大空间;三是有利于降低银行经营风险。信贷资产证券化也将对其他行业产生程度不同的积极影响。

银行发行二级资本工具可为其提供资本缓冲,降低其经营风险;信贷资产证券化则将盘活货币信贷存量,提升银行的盈利空间。有了这两个积极因素,银行股领舞市场“七翻身”乃至推动行情向纵深发展都是非常有可能的。

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