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新近血液极度缺失对创业板敬而远之

2014-01-21 15:24:45
来源:你我贷

上周末,证监会突然宣布明年1月有望重启IPO,同时即将实施优先股试点工作。两大重磅消息在同一时间出台,给了市场一场地震式影响。其中上证指数上下波动剧烈,震荡逾59点,日K线图上收出一根巨大的红十字星;深圳成指、中小板指以及创业板指均呈现出较大的跌幅,其中创业板指跌幅巨大,杀跌逾8个多点,为创业板历史之最。同时,两市逾400多只个股跌停的场面也实属罕见。

笔者认为,IPO重启从中国A股的历史规律来看,常常伴随着资金面趋于紧张的局面,导致市场听闻IPO就产生畏惧,担忧市场资金面愈发紧张而纷纷离场,从而带动市场杀跌,迎来更多的恐慌盘出现。而本次资本市场改革将转变成注册制改革,意味着未来上市公司有望形成大批量上市,特别是市场预计在明年1月底大约将有50加企业过会上市,这样使得自己面趋紧的预期正急剧回升。同时,注册制改革意味着未来将会有更多的中小企业在创业板以及在中小板上市。所以,今日在盘面的反应上,创业板与中小板指数跌幅巨大。不过,随着IPO即将重启的预期,创投类以及券商等有望形成业绩爆发点,今日受到重大利好刺激,纷纷逆势走强,位居两市涨幅榜前列。这种趋势,短期来看,有望形成延续性。

同时,面对优先股实施试点政策的冲击,权重蓝筹股如银行、电力、有色等有望率先成为试点对象,从而刺激了银行股等在今日走出强势格局。优先股一旦在银行进行试点,将对银行业构成积极影响。综合来看,优先股发行对银行股构成三大利好:一是将实质降低核心一级充足率要求;二是大幅减轻银行普通股股权融资压力;三是优先股推出将使得每年银行内源性风险加权资产增速提升2个百分点。投资者可积极关注招商银行、建设银行、农业银行、中国银行、华夏银行、北京银行等个股。其次,对于电力板块也存在超预期利好。目前来看,电力公司三季报业绩持续超预期,板块盈利大增。目前,电力行业基本面良好,同时,压制行业估值的电价调整政策利空风险已经释放,三季度煤价下跌也弥补了本次电价调整影响,行业盈利能力持续提升,在市场风格切换时,电力板块无论从基本面还是估值,均是最具投资价值的板块。而且,目前大型电力公司的资产负债率基本维持在70%-80%,过高的负债率限制了企业进行债务融资的能力。同时,多数电力公司的市盈率维持在6-10倍,通过发行优先股可以解决融资难题,也能通过优先股进行收购提高盈利能力。鉴于此,电力行业有望在盈利能力持续提升与实施优先股试点的双轮驱动下形成良好的投资机会。

而因两大重大消息出台后,市场之中应该规避风险的标的主要是前期涨幅过高的中小盘个股,特别是前期涨幅虚高的创业板个股更应该敬而远之。由于IPO即将重启,而注册制也随后有望进一步落实,上市公司的数量会愈加增多,而通过已经过会的企业看,大部分是高科技概念的中小盘企业,因此,上市公司数量增多,上市融资额扩宽,而存量资金有限,市场新近血液也极度缺失的背景下,前期估值偏高的中小盘股与创业板个股需要谨慎对待。

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