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短期理财基金催生市场新变局

2014-01-21 15:24:46
来源:你我贷

短期银行理财产品叫停所空出来的巨大市场空间,迅速被公募基金盯上。华安、汇添富两家基金公司近期推出的创新型短期理财类基金,短短时间里募集420多亿元,成为业界议论的焦点。公募基金将据此进入觊觎已久的、一直由银行占据的低端理财市场。

首批短期理财基金的“满月酒”,果如预期那般醇厚么?海通证券披露的上半年基金资产管理规模数据显示,截至6月30日,考察已有的6只短期理财基金可以发现,尽管短期理财基金面世不过两月,参与者不过三家基金公司,但在资产管理规模上却已经呈现出分化:6只短期理财基金总规模为417.65亿元,其中,汇添富旗下的2只产品合计规模就达到313.2亿元,占比高达75%。

发行火爆

年初以来,由于股市惨淡,股基发行陷入尴尬境地,首募规模最高的为24.33亿份。不过,弱市之下,固定收益类产品却备受追捧,其中短期理财产品发行最为火爆。汇添富理财30天、华安月月鑫季季鑫两只产品,在不足10天的募集时间里,共募得481.90亿份。此外,汇添富近期结束发行的60天短期理财产品募集规模也在百亿以上。

火爆的市场,正令更多基金公司加入理财产品“战团”。据统计,5月以来参与排队的已有5只理财基金,南方基金也在6月中旬推出了南方1年理财绝对收益和3年理财绝对收益债券两只理财产品,目前这两只产品也已上报。而深圳一家中型基金公司也表示,公司创新型理财基金产品正在上报,封闭期在一年以内。

另据接近鹏华基金人士处透露,“近期公司领导都在开产品协调会,会议内容就是围绕理财基金,具体会发行几只产品尚在研究中。”另一位接近博时基金的人士也表示,目前博时基金也有发行短期理财基金的考虑,但还没有具体的方案。

基金公司的积极跟进也进一步促成了监管政策的松绑。《金融理财》获悉,就在首批基金短期理财产品“满月”之际,证监会也放开了短期理财债券型基金的申报封闭期,已有多家基金公司提交短期理财债券型基金的募集申请,该类产品或将迎来一波扩容潮。

证监会公开信息显示,近期共有11只产品申请募集,其中7只为短期理财债基。而在之前6月14日监管层放开短期理财基金上报的当周,已有4只产品提交了募集申请。加上此前已上报或成立的产品,目前市场上短期理财基金达到了20只。

万亿蛋糕

“此类产品具有的市场需求正日益显现。据了解,银行理财产品的年度发行数量从2008年的6629只上升到2011年的24033只,短短3年时间内增长了近4倍。去年年底,银监会叫停30天以内银行理财产品后,短期理财产品市场出现了上万亿的空缺。”华安基金固定收益部总监黄勤在接受《金融理财》采访时分析说,近年来,A股市场大起大落,未能体现出明显的赚钱效应,投资者纷纷将目标转向低风险、收益稳定的理财产品,实属情理之中。

统计数据显示,2011年,银行理财产品发行规模达16.49万亿,比2010年增加近140%。而由于2011年股市大跌,大部分基金公司都出现了较大亏损,基民对于基金管理公司的信任度降低,年初以来常规的偏股方向基金发行较为不顺,而短期理财基金的横空出世,延续了此前货币基金的低风险正收益概念,以30天滚动操作为一个卖点,切合银行客户对理财产品的认知和投资习惯,从而激发了巨量的市场资金热情。

事实上,较之于银行理财产品,基金短期理财产品还有诸多优势。这种短期理财基金的投资起点较低,1000元起认购,比银行理财产品动辄5万、10万元起售的门槛“亲民”很多,满足了部分中低收入群体的理财需求。

同时,短期理财基金在运作期到期后如客户不选择赎回,则进行自动滚续,资金运作效率有了明显提高。而银行理财产品往往存在前后几天占压资金、各款理财产品之间也存在时间上的断档。

更值得注意的创新在于,短期理财基金采用恒定组合及运作周期与投资品种久期匹配的运作方式,使管理人在产品运作周期开始前即进行协议存款利息的谈判,并能通过公开市场来预判目标投资产品的到期收益率。这也使监管层罕有地允许其公布“参考年化收益率”,从而与银行理财更进一步地接轨。

但与银行理财产品相比,短期理财基金往往有一个汇集各种投资产品的资产池,除了中央银行票据、金融债、中期票据、短期融资券等金融工具外,还包含有银行信贷资产、信托产品等资产,是一个范围更广的资产池。

看收益率

作为今年基金业的重大创新,短期理财基金觊觎的是以万亿为单位计算的银行理财产品市场。三家首批获准发行短期理财基金的基金公司,都寄望于通过抢跑快速圈地,以占据更多的市场份额,并率先建立自己在短期理财基金领域的品牌。然而,并非每家基金公司都因此获得了短期理财基金业务中的先发优势。

由于收益率的差异和市场营销的不同力度,在短短两个月中,三家基金公司在短期理财基金业务领域的特点就此凸显出来。海通证券披露的数据显示,截至6月30日,在已有的6只短期理财基金中,汇添富的2只产品平均规模达到156.6亿元,远超过其他公司。

业内人士指出,在首批短期理财基金早期营销中,基金公司与银行合作的紧密程度将直接影响其首发和存续规模,因此目前所谓的“跑马圈地”主要在于如何获得四大商业银行的鼎力支持。

但从中长期角度,短期理财基金未来的主要竞争点则在于收益率的差异,因为其所针对的客户对收益率的高低十分敏感。伴随着更多基金公司加入短期理财基金的战团后,目前扎堆于银行协议存款的投资模式必将发生根本性改变。

短期理财基金的横空出世,除了让基金业看到拓宽发展路径的希望外,也搅动了基金公司的资产管理规模排名。

收益最丰者莫过于汇添富基金公司。海通证券数据显示,在今年一季度末,该公司的资产管理规模为489.28亿元,在68家基金公司中排名第14位。而凭借2只短期理财基金的热销,二季度该公司资产管理规模猛增309.59亿元,上半年末的总资产管理规模因此扩大至798.87亿元,同业排名升至第8位。目前,汇添富已经将短期理财基金的触角伸入到30天以内产品,正在发行的14天理财产品或将成为其资产管理规模继续冲刺的一大助力。

看点还不止于此。从海通证券披露的上半年末基金公司资产管理规模排名来看,榜首的华夏基金与位居次席的易方达差距已经缩小至227亿元。而据悉,华夏、易方达两家基金公司均已上报了短期理财产品,凭借二者的品牌影响力和市场营销能力,在短期理财基金的发行中必将有一场龙争虎斗。

可以大胆预期的是,下半年在短期理财基金领域的战火必将旺烧,基金业规模排名极有可能再发生巨变。

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