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过半创业板公司闪现创投身影

2013-10-28 16:38:54
来源:网络

截至目前,269家创业板公司中,144家企业获得过VC/PE的投资,占创业板公司总数的53.5%。(本报资料图)

创业板即将迎来两周岁生日,这两年也是中国创投机构丰收的黄金时期。根据清科集团数据库统计,截至今年10月20日,共有269家公司在创业板上市,其中144家企业获得过创业投资和股权投资机构(VC/PE)的投资,占创业板公司总数的53.5%,VC/PE机构的平均账面退出回报为8.82倍。有业内人士分析称,这一数据显然有些保守,因为有一些创投资金以自然人名义或实业公司名义出现,有创投背景的创业板公司占比应当超过6成。

创投与券商直投共享盛宴

在这144家具有创投背景创业板公司中,226家VC/PE进行了332次投资,平均每家公司有2次以上的VC/PE投资。清科集团数据表明,在创投和券商直投创业板上市项目排行榜中,深圳创新投资集团、达晨创投、同创伟业分别有18家、10家和8家,占据排行榜前3位。值得注意的是,这3家创投公司成立的历史均超过10年;而国信弘盛投资有限公司、金石投资有限公司、广发信德投资管理有限公司等3家券商直投公司进入排行榜前10名,分别有8家、5家、4家直投企业在创业板上市。

数据表明,今年上市的115家创业板公司中,有55家公司具有VC/PE投资背景,占比为47.8%,相对于2009年有80.56%的上市公司接受VC/PE投资的情况来看,上市公司接受VC/PE投资的比例有所下滑。有业内人士表示,比例下滑主要是创投行业投资周期性的原因,创投机构的业绩没有完全释放,近两年创投机构投资节奏加快许多,未来这一比例将会大幅上升。

外资创投参与支持创业板程度逐渐上升,截至目前,11家外资创投投资的项目在创业板上市,而去年年底有外资创投背景的创业板上市公司仅有4家。

投资价格高位盘整

深交所一份研究报告表明,VC/PE机构进入创业板企业到上市的时间平均为2年4个月,91.3%的投资案例和91.2%的投资金额都是在2007年之后进入的。VC/PE的进入时间主要集中在2007年~2009年,创投机构在金融危机中对创业板企业的支持没有减弱,为企业渡过难关提供了急需的资金和帮助。

从创投机构投资成本来看,VC/PE机构所投资的平均市盈率为10.89倍。从年度投资市盈率来看,上轮牛市过后,2008年投资市盈率达到最高12.92倍,超过2007年之前平均市盈率的2倍,2009年投资平均市盈率回落到9.3倍水平,2010年投资平均市盈率则上升到14.69倍。

从平均投资市盈率的行业分布看,能源领域的市盈率最高,达27.9倍,其中最高市盈率达78倍,就是恒泰艾普于2008年10月引入投资机构时创出来的。而公用事业的市盈率最低,为3.89倍。软件服务,医疗保健和材料的市盈率相差不大,在12倍~14倍之间,居于行业市盈率的第二梯队。

VC/PE投资回报丰厚

深交所研究报告表明,从不同投资时间的回报看,VC/PE机构的账面回报随着投资时间的向后推移逐渐下降。以发行价计算,VC/PE投资创业板企业的平均账面回报率约为7倍,以上市首日收盘价计算平均账面回报率约为9倍。超高的回报率使VC/PE投资创业板的热情高涨,创业板公司出现VC/PE的身影越来越多,2010年上市的公司中有69家有VC/PE投资,高于2009年的25家。

从三类机构平均账面回报来看,VC机构的平均账面回报率最高,以上市首日收盘价计算为9.35倍,PE机构的平均账面回报率略低于创投机构,为9.22倍。券商直投在三类机构中获得平均账面回报率最低,为7.4倍,主要是券商直投投资时间均在2007年之后,投资时间较短,相对收益较低。

从各行业投资回报率的分布看,投资回报率排名前四位的行业分别为公用事业、半导体与半导体生产设备、医疗保健、技术硬件与设备,以发行价计算的投资回报率分为27.98倍、9.44倍、7.77倍、7.45倍。日常消费、能源、软件与服务业投资回报率最低,仅在4倍~5倍之间。

创投和券商直投

投资创业板项目排行榜

机构名称

投资企业

上市个数

深圳市创新投资集团有限公司

18

深圳市达晨创业投资有限公司

10

国信弘盛投资有限公司

8

深圳市同创伟业创业投资有限公司

8

深圳市创东方投资有限公司

7

中科招商创业投资管理有限公司

6

中国风险投资有限公司

6

金石投资有限公司

5

江苏高科技投资集团有限公司

4

广发信德投资管理有限公司

4

汇金立方资本管理有限公司

4

昆吾九鼎投资管理有限公司

4

(截至2011年10月20日)

制表:钟仰浩

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