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4月业绩点评:蓝筹领涨4月行情

2013-10-28 16:38:54
来源:网络

4月业绩点评:蓝筹领涨4月行情配置均衡操作灵活的基金价值凸显

德圣基金研究中心

基础市场:多重利好叠加A股4月份强势反弹

在3月股市冲高回落、系统风险集中释放之后,A股4月份由此前的单边下跌转为单边上行。本月,深证成指、上证180、上证50月度上涨均超过6%,创业板涨幅0.73%,收益较小。债市本月在原来的基础上进行继续上行,其中中证企债指数、国债指数、中证全债均取得正收益。(见图1)

月初,QFII和RQFII投资额度扩容、证监会启动新一轮发行体制改革,是A股结束三月份的回调,果断强势反弹的原因;本月中旬,地域金融制度创新使金融服务板块走强,是大盘指数延续月初反弹继续上行的基础。而创业板市场,因4月23日退市规则正式出台,当日5.25%的下跌,严重拖累了总体业绩,使得本月表现落后于其他股指。

从市场风格来看,本月大盘蓝筹风格股票集中的周期行业一改上月的调整,取得较明显的收益,其中金融、地产、建筑、机械、金属等以超6%的涨幅居前;而中小盘成长性风格股票较集中的板块涨幅相对较小。当然,本月较差的传播、造纸、信息农林、医药等板块仍取得了超过3%的正向收益。

本月海外资本市场表现明显逊色于A股。除了香港市场和部分新兴市场国家股市小幅上涨,绝大多数股市下跌。

美国市场方面,纳斯达克(微博)综合指数收涨0.72%,标普500、纳斯达克综合指数分别下跌0.36%和0.72%。月初因受3月非农就业人数仅增加12万、IBM(微博)等信息技术类公司季报不及预期的影响,三大股指结束了年初以来的持续攀升,高位震荡;最后一周虽然在欧洲政坛混乱、部分季报利好影响下略有回升,但总体表现仍不理想。

欧洲市场方面,因欧债危机以及由此引发的政坛危机使市场迷雾难解,本月各股指涨跌不一。前半月,西班牙与意大利的国债10年期收益率上扬成为打压欧洲市场的主要因素;而后一周,欧政危机成为市场的新一轮利空。除了英国勉强取得0.15%正收益外,德国、法国分别下行2.09%、4.6%。

香港市场本月涨幅0.9%。月初因中国内陆在香港上市的企业走强,恒生指数上行;本月中旬,受益于中国货币政策放松的预期,继续攀升,成为少有的表现出色的海外市场之一。新兴市场涨跌不一,泰国、菲律宾等上涨,印度、韩国股市下跌。

大宗商品方面,在美元指数四个月来均在80左右小幅震荡情况下,黄金价格难有大幅表演空间,现货价格仍在1650一线附近震荡,本月以0.38%小幅收跌。原油因受到经济减速导致需求低迷、库存较大的影响本月价格下行。(见图2)

就后期市场而言,欧洲政坛危机上演之际,在解决欧债问题上,围绕着紧缩的财政政策和刺激经济增长两措施的意见分歧,仍会在很长时间里左右海外市场走势。相对而言,A股成为安全边际较高的市场。

图1.四月份国内市场主要指数

图1.四月份国内市场主要指数

说明:数据统计时间为2012.04.01-2012.04.27数据来源:允セ金研究中心

图2.四月份海外市场概览

图2.四月份海外市场概览

说明:数据统计时间为2012.04.01-2012.04.27数据来源:允セ金研究中心

基金市场:蓝筹风格股基出色增强型债基收获颇丰

受基础市场较强幅度上行的影响,本月投资于国内市场的各类型基金均取得了正向收益。偏股方向基金受益于股市的全面走强,本月扭转了普跌局面,基金净值指数强势上行。风格上,因本月低估值的蓝筹风格个股强于成长风格股票,博时精选、南方隆元等权重蓝筹风格基金涨幅明显好于成长风格基金。

指数型基金曾在单边下跌的3月成为市场重灾区,在A股上行情况下,4月其净值指数大幅上涨。但因不同市场指数风格特征各异,各基金业绩差异明显。本月指数基金表现出明显的蓝筹板块指数基金强势,创业板、中小板指数基金相对弱势的特征。

和偏股型基金相似,本月债券市场继续上行使得偏债基金业绩毫不逊色。偏债混合、债券型、保本型、纯债券基金均取得正向收益。而其中偏债混合和债券型基金,受益股债两市双走强,表现较为抢眼,分别获得1.77%和1.52%的收益。(详见图3)

和国内基金市场的较好表现形成鲜明对比的是,本月因除香港以及部分新兴市场之外的海外多数市场下跌,QDII基金业绩整体较差。其中因为黄金、油气等资源价格下行,投资于大宗商品的基金表现比较落后。

表1.四月份各类型基金业绩表现(收益率简单平均)

基金类型四月份近一季度近半年今年以来样本数量指数基金6.30%6.41%-1.98%10.24%141股票型4.60%6.97%-4.65%5.01%292偏股混合4.31%6.76%-3.90%5.32%84配置混合3.70%5.61%-2.92%3.84%78特殊策略基金3.33%4.09%-3.46%2.42%7偏债混合1.77%2.84%2.53%2.90%5债券型1.52%2.57%5.04%3.16%200保本型0.84%1.70%3.66%2.23%22纯债券基金0.38%1.00%4.34%1.43%11

说明:数据统计时间为2012.04.01-2012.04.27 数据来源:允セ金研究中心

图3.四月份基金净值指数涨跌

图3.四月份基金净值指数涨跌

说明:数据统计时间为2012.04.01-2012.04.27数据来源:允セ金研究中心

【偏股基金】偏股基金再次走强蓝筹风格领先成长风格

本月基础市场反弹,偏股方向基金全面走强,其中股票型基金净值指数上涨5.16%。4月反弹过程中,主导风格发生转换,权重蓝筹风格基金走强。从具体基金看:

其中金融、房地产、机械等权重板块强势,使得权重蓝筹风格基金涨幅居前,如博时精选、南方隆元、交银主题,月度净值涨幅超8%。

而成长风格股票本月逊色于大盘蓝筹,使得该方向基金涨幅靠后,如博时灵活、长信双利、泰达成长、汇添富活力,月度净值涨幅不到1%。(详见表2)。

表2.四月份偏股基金业绩前十后十

基金名称基金代码基金类型四月份近一季近半年近一年今年以来博时精选50004偏股混合10.66%12.44%4.64%-8.70%12.76%天弘价值420003股票型10.21%13.81%-0.30%-19.96%10.25%南方隆元202007股票型8.96%8.96%-5.70%-24.46%15.73%大成行业90009股票型8.60%9.59%-11.32%-27.13%10.88%交银主题519700配置混合8.49%11.87%3.32%-13.21%15.33%申万量化163110股票型8.40%13.67%-7.77%――13.96%东吴行业580003股票型8.06%3.60%-8.49%-30.02%14.65%易方达科翔110013股票型8.03%11.53%0.60%-14.86%7.73%富国天博519035股票型7.87%9.86%-0.09%-16.09%11.08%交银先锋519698股票型7.85%12.67%1.88%-15.87%10.58%国联安红利257040股票型0.66%2.99%-11.35%-26.05%-1.94%博时灵活50022偏股混合0.71%-1.30%――――-1.30%国联安安心253010配置混合0.73%1.77%-0.12%-7.39%1.77%长信双利519991配置混合0.76%6.01%-1.61%-4.22%0.76%泰达成长162201股票型0.86%-1.53%-16.01%-27.88%-6.15%汇添富活力470009股票型0.96%6.54%-2.48%-14.09%3.73%国泰优势20015股票型1.00%3.58%-6.12%-17.37%-1.17%上投新兴动力377240股票型1.02%7.06%-5.19%――1.70%国泰金鼎价值519021偏股混合1.03%3.34%-6.17%-19.13%-0.84%泰达预算162205配置混合1.12%0.38%-0.95%-1.45%1.10%

说明:数据统计时间为2012.04.01-2012.04.27数据来源:允セ金研究中心

【指数基金】指数基金强力反弹权重蓝筹风格领先中小盘风格

受基础市场反弹影响,指数基金一反3月颓势,4月指数基金净值上涨7.36%,涨幅列偏股方向第一位。而指数基金受基础市场风格分化影响,也表现出明显的权重蓝筹走强,创业板、TMT走弱的风格特征。从具体基金看:

其中涨幅居前的指基为权重板块指数基金,如工银深红利、交银深证300、南方上证380,月涨幅为8%左右。

其中涨幅靠后的指基为创业板、中小板、TMT指数基金,如易方达创业板ETF、华富中小板、招商深证TMT50ETF,月度净值涨幅仅为2%左右。(详见表3)。

表3.四月份指数型基金业绩前十后十

基金名称基金代码基金类型四月份近一季近半年近一年今年以来工银深红利159905指数基金8.36%8.02%-3.34%-24.12%13.62%南方深成ETF159903指数基金8.12%9.67%-2.82%-19.70%13.89%交银深证300159913指数基金8.05%9.31%――――13.39%工银深红联接481012指数基金7.91%7.61%-3.15%-23.23%12.90%南方上证380510290指数基金7.87%10.49%――――11.44%南方深成ETF联接202017指数基金7.69%9.16%-2.65%-18.78%13.18%融通成份161612指数基金7.68%9.10%-2.82%-19.40%13.13%天弘深成指164205指数基金7.61%8.79%-3.18%-18.94%12.66%交银深证300联接519706指数基金7.59%8.63%――――12.33%申万深成分级163109指数基金7.56%8.72%-2.77%-18.78%12.85%易方达创业板指数联接110026指数基金0.99%0.68%――――――易方达创业板ETF159915指数基金1.15%3.53%――――――华富中小板410010指数基金2.78%-0.60%――――――招商深证TMT50ETF联接217019指数基金3.31%7.43%-9.40%――――招商深证TMT50ETF159909指数基金3.50%7.80%-9.85%――――鹏华深证民营ETF联接206010指数基金3.74%7.22%-10.86%――――广发中小板300联接270026指数基金3.81%8.39%-11.24%――――广发中小板300ETF159907指数基金4.00%9.00%-11.67%――――鹏华深证民营ETF159911指数基金4.02%7.74%-11.25%――――华夏中小板ETF159902指数基金4.22%9.92%-10.00%-28.50%――

说明:数据统计时间为2012.04.01-2012.04.27数据来源:允セ金研究中心

【偏债基金】股市上行增强型债基表现较佳

本月受益于债券市场整体上涨的影响,偏债型基金净值指数整体平均上涨1.12%。由于股市大幅反弹,由于股市大幅反弹,偏债混合型净值指数表现抢眼,上涨1.89%,位居偏债型基金首位,债券基金净值指数上涨1.59%,而风险相对较小,投资相对稳健的保本型净值指数和纯债型基金指数小幅上涨,分别为0.84%和0.15%。

整个基金市场来说,本月偏债方向基金全部上涨,无一下跌。受益于基础市场,主投可转债基金和大部分增强型基金表现较佳,而投资较为稳健的纯债基金和保本基金表现相对较弱。

具体基金来看,高配股票市场和重配可转债达70%多的博时债券以上涨3.25%,居于榜首,同样采取相同操作的博时信用债上涨3.21%紧随其后,对股票市场有着良好投资的招商增利、长信利丰表现夜抢眼,涨幅将近3%;而投资相对保守,重配金融债的光大信用添利本月上涨仅0.1%,涨幅相对较小。(详见表4)

表4.四月份债券型基金业绩前十后十

基金名称基金代码基金类型四月份近一季近半年近一年今年以来博时债券A050106债券型3.25%2.62%1.09%-3.69%5.60%博时信用债券C050111债券型3.21%3.21%8.25%-4.59%3.96%博时债券B050006债券型3.20%2.46%0.81%-4.12%5.49%博时信用债券A050011债券型3.17%3.28%8.50%-4.18%4.13%招商增利217008债券型2.93%4.78%10.00%-1.03%6.03%长信利丰519989债券型2.90%5.64%2.37%-2.94%3.87%建信债券C531009债券型2.79%3.08%3.27%-1.07%2.79%招商进取217018债券型2.76%3.31%6.38%-4.16%4.99%建信债券A530009债券型2.76%3.04%3.42%-0.80%2.85%工银添颐A485114债券型2.68%4.61%9.98%――6.30%光大信用添益A360013债券型0.10%0.58%6.06%――1.06%光大信用添益C360014债券型0.10%0.48%5.98%――0.96%华泰增利B460003债券型0.21%0.03%4.14%0.69%1.02%华泰增利A519519债券型0.23%0.10%4.30%1.02%1.11%博时裕祥分级160513债券型0.29%1.58%5.64%――1.88%益民多利560005债券型0.41%1.23%4.91%1.78%1.73%嘉实信用债券A070025债券型0.49%1.08%――――1.88%嘉实信用债券C070026债券型0.49%0.99%――――1.68%鹏华普天债券B160608债券型0.55%1.62%4.88%3.46%1.81%诺安增利B320009债券型0.58%0.10%2.47%-1.80%0.78%

说明:数据统计时间为2012.04.01-2012.04.27

数据来源:允セ金研究中心

【QDII基金】四月份海外基础市场整体较差,香港市场QDII略好

四月份QDII基金整体表现较差,平均净资产收益率下行0.70%。受益于香港以及部分新兴市场上行的利好,四月份投资于香港以及亚太地区股票的QDII基金业绩表现稍微出色,而投资于大宗商品资源类的基金业绩较差。

本月51只QDII基金中(剔除2012年成立的次新基金),仅仅有嘉实恒生中企、嘉实海外、诺安全球收益等共10只QDII基金取得正收益。其中受益于恒生中国企业指数的大幅上行,被动跟踪该指数的嘉实恒生中企收益最高。

而因大宗商品资源类产品市场表现不佳,四月份,配置天然资源的上投全球基金收益率以3.7%的幅度大跌,华宝油气、信诚全球商品同样表现较差(详见表5)。

表5.三月份QDII基金业绩前十后十

基金名称基金代码基金类型四月份近一季近半年近一年今年以来嘉实恒生中企160717偏股型QDII基金2.36%2.61%9.58%-19.60%8.10%嘉实海外70012偏股型QDII基金1.80%5.60%6.79%-15.40%10.12%诺安全球收益320017偏股型QDII基金1.57%3.09%――――3.09%汇添富亚澳470888偏股型QDII基金1.24%4.54%2.86%-16.47%7.16%博时亚太50015偏股型QDII基金1.19%3.41%3.03%-16.35%5.86%鹏华美国206011偏股型QDII基金1.08%2.19%――――2.50%建信全球539001偏股型QDII基金0.69%6.67%10.14%-12.44%10.41%广发亚太270023偏股型QDII基金0.56%9.18%4.69%-13.06%11.64%海富通海外519601偏股型QDII基金0.50%2.61%2.70%-22.73%7.22%富国全球债券100050偏债型QDII基金0.31%0.62%0.73%-4.19%0.73%上投全球378006偏股型QDII基金-3.70%5.01%4.50%-14.01%8.46%南方金砖160121指数型QDII基金-2.71%0.85%5.49%-20.25%6.72%华宝油气162411偏股型QDII基金-2.59%0.72%-2.30%――-0.10%招商金砖161714指数型QDII基金-2.56%2.17%6.10%-20.48%8.25%华安大中华40021偏股型QDII基金-2.45%6.62%-0.48%――4.62%泰达全球229001偏股型QDII基金-2.30%-0.51%-1.31%――-0.10%信诚四国165510偏股型QDII基金-1.78%0.97%2.09%-19.98%4.67%华泰亚洲460010偏股型QDII基金-1.76%8.71%6.63%-14.26%11.32%广发标普全球270027指数型QDII基金-1.61%2.81%3.70%――7.77%信诚全球商品165513偏股型QDII基金-1.60%-2.96%――-1.70%

说明:数据统计时间为2012.04.01-2012.04.27

数据来源:允セ金研究中心

表6.四月份次新基金分类型业绩表现(收益率简单平均)

基金类型近一月今年以来统计基金数保本型0.70%1.30%1股票型0.81%0.33%12债券型1.08%1.49%10指数基金1.44%0.44%13配置混合1.93%0.13%3

说明:1.数据统计12年以来成立的基金为次新基金。

2.数据截止日期2012年4月27日

数据来源:允セ金研究中心

总结:市场短期风险难免关注均衡配置、风格灵活的基金

四月份来,海外市场持续复苏动力不足,使得QDII基金业绩动荡。而国内方面,虽然现在A经过一个月的强势反弹,风险重新累积,但在近期股市改革仍在继续、存准下调预期未改的情况下,股市反转可能性较小;外加市场整体估值仍然相对较低,股市走强基础仍然具备,偏股型基金以及偏债混合型基金后期有望继续取得较高回报。

但是市场短期波动难免。一方面,因为今年以来,蓝筹、成长风格轮换,使得不同类型股票收益不确定性增强;另一方面,经济尚未见底,中长期投资机会何时到来难定,以及政策放松力度和节奏比较难把握,都会使得市场短期震荡调整。

基于对未来市场的谨慎判断,配置相对均衡、操作相对灵活的基金更容易根据市场变化调整资产配置,规避风格转换净值波动风险。

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