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蓝筹基金是否已掉队蓝筹行情

2013-10-28 16:38:54
来源:网络

本报记者孟群舒

今年以来,蓝筹行情持续发酵,监管层也多次力挺蓝筹股。证监会主席郭树清称蓝筹股有“罕见投资价值”,而完善新股发行制度和退市制度,也将利好具备长期投资价值的蓝筹股。不仅如此,人力资源和社会保障部部长尹蔚民日前表示,个别省市养老金投资运营试点在“两会”后启动。蓝筹股同样有望受益。然而,在蓝筹行情持续演绎的同时,名为“蓝筹”的基金,表现却严重分化,甚至落后掉队。这又是怎么回事?

蓝筹概念众说纷纭

在基金市场上,基金名称中包含“蓝筹”字样的偏股型基金有19只。然而,在今年以来的蓝筹估值复苏行情中,这些蓝筹基金并非全部耀眼,而是严重分化,业绩收益也有天壤之别。据财汇资讯数据,截至3月14日,泰信蓝筹精选股票位居偏股型基金榜首,今年以来收益率达到20.0%。其后是工银大盘蓝筹基金、大成蓝筹稳健基金,分别取得10.69%、8.04%的回报。而在同一份榜单的后半段,银河蓝筹精选基金今年收益为0.84%,在500只偏股型基金中位居472位;融通蓝筹成长基金则以1.54%的收益率,排名458位。

同样是蓝筹基金,表现缘何差异这么大?一个重要因素是,各基金对蓝筹的定义不尽相同;甚至整个市场对蓝筹也没有统一定义。某蓝筹基金的基金经理告诉记者:“蓝筹是什么意思?蓝筹是来自于赌场里的概念:蓝色的筹码最值钱,所以蓝筹股就是市场里最好的公司。我的理解蓝筹公司就是各个行业里面的龙头企业。”

不过,对所谓“龙头企业”,多数基金却没有具体的、量化的选股指标,对蓝筹的定义也较为模糊,只是说“具有核心竞争优势、在其所属行业内占有领先地位、业绩持续增长、分红稳定的公司”。少数大型基金公司的蓝筹基金,对蓝筹定义非常具体。如交银蓝筹、汇添富蓝筹基金等,通过公司市值大小排序等定量指标和公司行业地位、品牌等定性指标结合,构建股票池。

另一个导致业绩分化的因素是,各基金对蓝筹股的配置比例不同。如融通蓝筹成长基金,虽然名字中有蓝筹,但实际上,该基金“对蓝筹上市公司或成长型上市公司投资均不低于股票投资总额的30%”,这意味着,该基金几乎有一半资产要投非蓝筹个股。这一设置的初衷是在蓝筹股没有行情时,通过中小盘等其他个股争取超额收益。然而,如果操作不当,反而会“两不靠”,拖累整个基金的表现。这或许是该基金错失今年蓝筹行情的原因之一。

此外,还有多只蓝筹基金采取“核心-卫星策略”,在重点投资蓝筹类股票之外,少量投资蓝筹以外的个股。

据财汇资讯数据,截至3月14日,19只名称中含“蓝筹”字样的偏股基金,平均收益率6.38%,而同期沪深300指数收益率为11.06%。这表明蓝筹基金并没有完全抓住本轮蓝筹行情。

选蓝筹基金要“观其行”

近期,证监会主席、投资者保护局负责人,纷纷力挺蓝筹股,这一情况多年来十分罕见。不仅如此,两天前,全国社保基金理事会理事长戴相龙表示,社保基金8年投资股票累计获益1326亿元,年化投资收益率达到18.61%。其投资如此成功,与进出时点选择分不开,但也与投资标的密切相关。戴相龙表示,社保股票投资以蓝筹股居多。

同时,3月14日华夏复兴基金和华夏经典基金“解禁”,3年来首度允许投资者申购,其官方理由同样是“A股市场经历了去年的大幅调整,目前股票,特别是蓝筹股的估值已相对较低,具备了长期投资的价值”。

对此,鹏华价值精选拟任基金经理王学兵直言不讳地表示:今年是蓝筹股投资播种年。“目前蓝筹股投资的风险收益比已非常具有吸引力,对于价值投资者来说,难得的历史窗口已经打开。”他表示,一般而言,市场的整体估值处于相对的低位,意味着具有较强的安全边际。经过2011年大幅调整,市场估值屡创新低,以大盘蓝筹为代表的沪深300今年PE估值不足10倍,远低于中小板、创业板估值水平,部分行业特别是权重板块相对港股也已出现明显折价。王学兵表示,从国外成熟市场发展经验来看,价值投资是获得长期稳定回报的主流盈利模式,其关注的投资目标大多是具有风险收益优势的蓝筹板块。

多位券商基金研究中心人士建议,挑选蓝筹基金,并不是看基金名称中是否带有“蓝筹”字样,更要观察基金的投资风格,重点关注具有蓝筹风格的基金。海通证券基金研究中心高级分析师王广国表示:从去年来看,大盘蓝筹风格基金中,较为典型的有东方策略成长基金、华夏收入股票基金、新华行业轮换基金、鹏华价值优势基金、新华钻石品质基金、长城品牌优选基金、博时主题行业基金等,它们都重仓了金融行业。

针对现阶段情况,国金证券基金分析师张琳琳、张剑辉近期表示:低估值蓝筹品种目前兼具防御性和进攻性,可重点关注对于金融、地产、汽车、水泥、工程机械行业持有较多的基金,如富国天惠基金、博时主题基金。

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