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创业板或面临估值风险基金短期看好弱周期蓝筹

2013-10-28 16:38:54
来源:网络

创业板火爆似乎仍未看到显著降温迹象,自今年4月16日以来截至5月21日,创业板指数累计涨幅高达28.5%,其中多只“牛股”今年价格翻倍。然而在市场狂热之时,多位基金经理提出了创业板或面临估值调整风险的“预警”,并且认为市场风格在近期有可能会发生切换。

弱复苏催动创业板狂热

对于创业板所代表的成长风格崛起,多位基金经理认为,这类股票本身存在被动配置的需求,只要经济增长状况不发生根本性扭转,这一趋势可能难以改变。

大成基金认为,中国经济复苏状态仍然存在不确定性。传统投资产业链在此宏观背景下难有表现。市场热点集中在经济转型及新兴产业的电子元器件、环保,以及Tesla引领下的新能源汽车和电池,也正因此,以3D打印、机器人(300024,股吧)概念、卫星导航、污水处理概念为代表的板块带动创业板指数创出反弹新高。大成基金认为,以创业板为主的小盘股的上涨一方面是因为经济基本面整体较弱,周期性行业缺乏持续性上涨的动力,市场做多意愿在创业板等小盘股市场上得到集中体现;另一方面,目前仍然是一个政策观望期,市场对于未来政策走向较为关注,而与经济转型等相关的行业有望成为未来的经济增长引擎。短期内传统行业和新兴产业的分化还将延续。

信达澳银认为,去年11月至今,支撑A股反弹的关键逻辑是经济增长复苏和宏观流动性宽松。目前经济波动较为温和,流动性环境依然充裕,市场处于数据真空阶段,政策调控的变化将对市场产生重要影响。在经济波动温和与流动性充裕的情况下,股票市场将维持震荡格局,创业板的持续强势上涨打开了整体市场的估值提升空间。

宏观经济层面,5月份汇丰中国制造业PMI初值49.6,不仅低于市场普遍预期,而且创下近7个月的新低,跌破50.0的荣枯线。星石投资认为,PMI初值数据显示中国制造业短暂扩张之后再次出现收缩,自去年底以来的宏观经济复苏遇到挫折,经济走势有重蹈去年覆辙的迹象,宏观经济的弱势增加了高层稳增长的压力。流动性的充裕并没有像以往一样带来经济的复苏,表明货币政策对经济的刺激作用正在减退,预期未来财政政策将成为政府稳增长的主要工具,但目前来看出台新一轮大规模刺激计划的可能性极小。星石投资认为,无需对未来中国经济走势过于悲观,经济基本面没有发生重大改变。随着市场化改革的大力推进,改革红利将逐步释放,经济也将再次企稳回升,股市也将迎来结构性的机会。

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