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2013A股希望之年低估值蓝筹与成长股共舞

2013-10-28 16:38:54
来源:网络

基金乐观守望2013

《红周刊》作者郝宁

2012年已然过去,尽管这一年A股市场留下的是“熊霸天下”的糟糕回忆,但由于股指最后一月展开了一轮反弹行情,终究还是给人一丝暖意及宽慰。随着去年三季度宏观经济逐步企稳以及12月份大盘的强势表现,多数基金对于2013年的态度渐变为谨慎中夹杂乐观,认为“最坏的时候已经过去,最好的时候尚未来临”。那么,“沉睡”多年的A股市场能否就此“苏醒”?

2013:A股投资希望之年

2012年A股市场羸弱,沪深两市全年回报不佳,但经过12月份的市场上涨,基金对于2013年的开局显然“暖意融融”。大成基金表示,今年的经济基本面和企业盈利增速会略好于去年,流动性维持中性判断,继续收紧的可能性很小。去年三季度经济增速企稳回升明显,今年经济增速基本能够保持与去年三、四季度持平,不会继续下滑,因此对于今年的A股市场并不悲观。

基金对于2013年全年市场预期较为乐观,认为目前反弹行情还没有结束,短期涨幅过大可能震荡调整,但着眼中期可以适度偏乐观一些。泰达宏利基金认为,在政策预期大幅改善的情况下,上半年盈利与流动性共振带来的股市反弹机会仍然存在。富国基金认为,伴随着经济企稳复苏、信贷投放传统旺季带来流动性改善、政策不确定性预期降低等因素的出现,尽管依然处于业绩空窗期,但今年一季度A股有望保持活跃。

经历了长期的熊市之后,未来A股市场下跌空间不大,牛市初期特征开始显现,但同样不具备大面积上涨和疯狂的格局,市场将在犹豫中前行。天弘基金表示,由于国内经济当前问题已非完全的周期性波动,更主要的是资源配置瓶颈的问题,因此三、四季度将面临较大的负面压力。

低估值蓝筹与成长股共舞

对于2013年的投资机会,多数基金认为低估值蓝筹板块、成长性小盘股将有轮动表现的机会。大成基金指出,受到政府换届和基建投资加速的影响,上半年将重现去年一季度的周期品行情。原因在于通胀已在去年四季度开始出现确定性回升,在基数和长期通胀效应推升下,预期CPI在今年中期超过3%,PPI转为正值。这一过程大概率伴随着国内投资品价格的快速上涨,从而带动相关行业的利润增速迅速回升,其中有色、煤炭、水泥、机械、化纤等周期品行业的业绩波动弹性最大。

第二,全年业绩增速确定,且具备前景的行业值得持有。目前经济基本企稳,虽然缺乏大幅向上的动力,但2013年经济小幅回升已达成共识。同时,伴随着对于产能问题的消化和新产业的启动,政策上的不确定性也得到消除,2014年进入经济周期复苏的概率较大。从这个意义上讲,全年利润增速比较稳定的家电、地产、传媒、旅游等行业值得关注。此外,虽然行业增速全年前高后低,但前景得到市场公认、个股差异度较大的白酒、医药值得全年持有。

上投摩根新兴动力基金经理杜猛指出,今年一、二季度低估值行业面临估值修复行情,可关注金融地产、建筑建材、汽车机械等周期性消费品行业。而三、四季度成长股将重新获得动力,关注品牌消费、医药、TMT、节能环保、建筑服务等细分行业。三季度之后可寻找主题性投资机会,关注金融改革、土地改革、城乡社会保障、资源价格和税收改革等投资机会。

出手权益类基金正当时

过去两年股票型基金业绩表现平平,但目前情况正在发生变化。招商证券指出,L型经济复苏背景下股市多为箱体震荡,在此阶段,盈利和流动性或政策因素往往带来波段性机会。预计在企业盈利小幅复苏、流动性改善以及新一轮政策或制度改革推进下,上半年市场有望出现一轮反弹,待利好反应充分消化后下半年再调整。

根据投资时钟规律来说,目前布局经济复苏机会,出手权益类基金正当时,建议调整偏股基金配置比例,对于择时谨慎的投资者则较为适合定投策略。招商证券指出,对于长期低风险偏好投资者来讲,建议以债券基金作为底仓获取稳定收益,再配置少部分偏股基金增强收益。鉴于目前的点位,我们认为3∶7是个合适的比例;对于短期投资者来讲,2013年一季度的市场机会大于风险,可布局把握反弹机会。能承受较高风险的投资者建议增配偏股基金,而低风险偏好投资者建议以货币基金为主,适当配置权益类资产增加组合收益。

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