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华夏优势增长基金经理巩怀志:大基金选股抓“主要矛盾”

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

在2010年,除了王亚伟管理的两只基金业绩一如既往地排列在公募基金前列,华夏基金公司的另一只基金也排进了前十:数据显示,2010年华夏优势(下称“华夏优势”)年收益率达到24.75%,排在166只同类股票型基金的第三位、所有公募基金的第五位。

值得注意的是,该基金是收益率在前20名的基金中规模最大的一只。华夏基金网站披露的数据显示,截至2010年12月31日,华夏优势基金规模高达215.96亿元。

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无论是在同行眼中,还是在巩怀志本人眼中,他作为基金经理最大的优势在于自下而上选择个股能力突出。在2010年,他十大重仓股前六位的包钢稀土(,股吧)(.SH)、东阿阿胶(,股吧)(.SZ)、莱宝高科(,股吧)(.SZ)、辰州矿业(,股吧)(.SZ)、万向钱潮(,股吧)(.SZ)、佛山照明(,股吧)(.SZ)等个股走势强劲,对华夏优势业绩贡献很大。而据巩怀志向《第一财经日报》的介绍和季报显示情况,这其中很多个股他是在去年三四月份便介入并长期持有的。

这种能力与其教育背景有关,也是在他8年多的投资生涯中逐步培养而来。工科出身、之后从事外贸行业并研读了MBA的巩怀志具有产业相关经验,在2005年加入华夏基金之前,曾任鹏华基金社保股票组合基金经理。历任华夏蓝筹(,基金吧)核心混合型证券投资基金(LOF)基金经理(2007年5月至2009年1月)、华夏成长(,基金吧)证券投资基金基金经理(2005年10月至2010年1月)。

“华夏优势是混合型的基金,股票仓位上限是80%。但以前在排名时,大家都会拿它与股票仓位上限达95%的股票型基金相比,尤其2006~2007年以及2009年都是大牛市。这就要求我的选股更有效,必须去积极配置一些个股。”巩怀志回忆。

在选择个股时,巩怀志比较注意公司管理团队的素质,包括公司治理、激励机制是否合理。“单纯从选股来说,有时候根据策略、研报等资料也可以找到好股票,做出配置,但只有深度调研后的个股,你才能拿得住。”而华夏超过150人的投研团队给巩怀志提供了深度调研的保障。

不过,只依靠选股的话,如何满足一只200亿规模基金的配置需要呢?从华夏优势的行业选择来看,该基金的配置行业集中度一向较高。以2010年三季报为例,华夏优势仓位达到92%,但其中超过47%的比例都集中在机械设备仪表业和电子、信息技术这三个行业中。

巩怀志表示,这样配置的主要原因是看宏观经济往哪个方向走,经济的主要矛盾决定了股市的方向和格局。从2010年的情况来看,上半年调结构,10月之后抑通胀,全年伴随着经济转型这一矛盾。因此,在三季度之前,华夏优势选择的个股多为转型受益的股票,如触摸屏龙头莱宝高科等。

华夏优势另一个引人注目之举是在去年6月份,当股市还沉浸在一片悲观的情绪中时,华夏优势率先把仓位提高到了92.88%,这一举措使其在下半年的反弹中迅速超越同类基金。数据显示,在第二季度末,华夏优势还亏损18.71%,但在第三季度,其净值增长率高达32.4%。

“去年6月份大家最大的担心是经济会不会二次探底,当时的数据不好,但我们当时认定没有这个可能,于是就提前把仓位加满了。”

在巩怀志看来,2011年上半年的主要矛盾依旧是通胀和转型。“CPI有翘尾因素,加上春节的影响,1至6月通胀数据仍会较高。”他继续看好新兴产业,虽然相对目前周期性产品而言,这些行业的估值较高,但考虑到中国经济结构的变化,他更看好代表了中国产业发展方向的行业,如高铁、海洋装备、TMT等。

“周期性行业和新兴产业的估值也有可能会出现阶段性的收敛,但发生在上半年的可能性较小。”他表示,只有当政策趋紧到一定程度,并对经济产生较为明显的影响,使得保增长成为主要矛盾时,才有可能出现顺周期领域的估值修复。“长期而言,具有鲜明时代特征的成长投资才是机会最大的领域。”

(责任编辑:韩冰)

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