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高处不胜寒!沙隆达大股东史上高位高溢价收购B股

2013-10-28 16:38:54
来源:网络

10月11日,沙隆达发布公告称,公司间接大股东中国化工农化总公司(以下简称“中国农化”)控股子公司马克西姆-阿甘公司通过其荷兰子公司Celsius启动对)股(200553股吧,行情,资讯,主力买卖)的部分要约收购,收购编码为990035,收购价格为6.58港元/股,该收购价格较停牌前三十日平均价溢价34%,较停牌前180日平均价溢价50%。要约收购期限为10月11日至11月11日(含当天)。该收购案例为国内第一例主动发起的B股要约收购案例。

自去年12月起,受益于农药产品草甘膦价格一路上扬,包括沙隆达在内的农药板块上市公司股价上涨趋势强劲。沙隆达B自2012年12月初至沙隆达B停牌前一日即2013年7月29日,股价从2.54港元/股一路上涨至5.22港元/股,涨幅高达106%,为过去五年中沙隆达B股股价最高位段。复牌后,由于要约收购的强力支撑,沙隆达B连拉两个涨停,直至目前始终稳定运行在6.40港币左右,相比之下,同行业多家公司近期股价均呈现下跌趋势,因此6.58港币的收购价格可谓“高处不胜寒”的“站岗价”,而复牌后股价一直未能击穿6.58港币铁顶的事实也说明了投资者群体的“畏高”心态。

据Dealogic统计,自2005年以来,共有20宗A股市场要约收购案例,要约收购价较停牌前三十日平均价溢价平均值仅为25.2%,即使是几年前中石化私有化旗下子公司的案例中,溢价水平最高也不过31.6%,相比之下,沙隆达本次要约收购价格34%的溢价水平远高于以往,成为国内市场上溢价水平“史上最高”的要约收购案之一。

可见,大股东本次收购在股价历史高位上给予高溢价水平,可谓下足血本,使几乎全体投资者均可获得超额回报,因此预计投资者最终接受要约的比例将会较高。

值得注意的是,目前我国草甘膦已进入产能严重过剩状态,特别是自今年8月后,草甘膦价格出现滞涨并进入回调通道,以草甘膦为主要产品的几大农药类的上市公司股价也因草甘膦价格调整而开始下跌,反观沙隆达B似乎牢不可破的“站岗价”,一旦未来失去要约收购事项支撑后,其后市表现不容乐观。

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