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偏股型基金逆袭,你买对了吗?

2013-10-28 16:38:54
来源:网络

偏股型基金业绩惊人,又有多少人买对了基金?股市熊牛运行,构建良好的基金组合,着眼长远,才能让你享受到市场上涨的机会。

投资与理财 陈伟

你知道今年偏股型基金排名第一的收益率是多少吗?中秋前夕,涨幅最高的创业板ETF收益率达77.15%,排在前5名的偏股型基金今年以来的收益率均在70%以上。

相比往年,今年偏股型基金优异的业绩几近让人惊诧。宏观经济并未展现出太多振奋人心的信息,经济增速是否还将下滑仍不确定,偏股基金却取得如此高的业绩,让投资者措手不及。

2008年之后,市场趋势性下跌的5年里,股票型基金整体随大盘下跌,丧失赚钱能力,并未表现出专业投资价值。受股票型基金的拖累,基金公司近5年的日子也不好过。投资者用脚投票,偏股型基金发展缓慢。

2011年,经济增长正式进入下滑期,股市成单边下跌熊市,同命相怜的股票型基金自然逃离不开市场的下跌,业绩惨淡。452只偏股基金平均回报率为-23.92%,同期上证综指下跌达21.68%。物极必反,当事物发展到极度悲观的时候,或许希望就在眼前。

2012年,A股巨幅震荡,股票型基金在经济“硬着陆”和“软着陆”的争论中,平均取得正收益,拿下5.61%。截至9月18日,今年以来上证指数下跌3.41%,490只偏股型基金平均收益率16.83%。经历5年的市场下跌,股票型基金缘何逆袭?

结构性行情,基金经理价值凸显

分析历史业绩或许能够给我们一丝答案。2001年至2005年,是中国A股进入熊市下跌的5年,2004年和2005年股票型基金虽然未能给投资人带来绝对回报,但股票型基金平均业绩跑赢大盘,基金经理作为专业投资人,在熊市中表现出具有战胜大盘的能力。市场巨幅震荡的2010年和2012年,基金经理带给投资者超额收益也绝非偶然。

偏股型基金在市场单边下跌的情况下,往往由于对市场判断的错误和60%下限的仓位限制,无法摆脱熊市困境。在震荡市或者结构性行情中,普通投资者可能由于对市场阶段性机会把握不住,或者侧重对指数的关注而丧失对个股和行业配置的把握,在震荡市中坐“过山车”,更悲剧的投资者则颗粒无收。

基金经理则可以通过行业配置和仓位调整,把握震荡市中的阶段性机会,以及在经济转型和复苏过程中,挖掘具有成长前景的公司,实现组合管理,战胜大盘。

中国基金业比起成熟国家还处于幼儿期,股市仍然存在制度性的问题,基金所具有的赚钱效应也不可忽视。就如第三方机构诺亚正行CEO章嘉玉所言:“我们对公募基金一些优秀的基金经理长期跟踪发现,公募基金在选股能力上,还是能够体现出专业投资者的投资能力,今年公募偏股型基金优异业绩也证明了这点。”

一些基金经理更能把握市场的脉络,而且可以在震荡的行情下,不拘于大盘走势,挖掘出具有成长性的个股,从而战胜大盘。那么,作为投资人的你来说,要做什么?

筛选靠谱的偏股基金

在家庭理财投资中,有一条重要定律,即对于股票等高风险的投资占总资产的合理比重等于80减去年龄的得数,添上一个百分号。30岁时,投资股票或股票型基金的资产占总资产的比率可达50%,50岁时可达30%。

在长期资产配置中,“80年龄法”告诉我们,无论你是否是高风险的投资者,在投资组合中都可配置一定比例的股票型基金。

投资者在基金配置中,可以坚持稳中求胜、攻守结合的策略。观察基金经理长期业绩是否稳定的同时,利用第三方评级机构,考察基金经理风险管理能力,加上净值波动和夏普比率等指标,筑起防线,首先筛选靠谱的偏股基金。

除了利用基础指标筛出不靠谱的基金外,重要的是构建良好的基金组合。今年以来,一些优秀基金经理业绩凸显,构建一个完善的基金组合,有可能分享不证明同市场环境中,基金带给投资者的回报。

以基金风格,构建组合

在投资偏股基金,核心就是选基金经理,买基金就是买基金经理,他们的投资风格是你构建基金组合的核心。市场上的股票型基金归纳为四个类风格,基本可以囊括当前市场上股票型基金的投资风格。

成长型选股基金:一般注重上市公司的高成长,自下而上精选个股,强调对上公司的实地调研。你会发现,如果该类型的基金,公司研究团队和基金经理具有出色的选股能力和调研能力,往往其净值增长能摆脱指数,走出独立行情。今年上半年的很多基金收益颇丰,其中的大部分基金在选择成长型股票方面,能力表现较强。

趋势主题型基金:这是近年来才兴起的投资风格,跟经济转型的趋势相关。趋势主题往往锁定某一具有长期发展趋势的主题,比如消费和新兴产业中的信息技术、传媒等,再从该趋势主题下的行业板块精选成长股。管理这类基金的基金经理往往是该领域的行业专家,该类基金由于受到行业限制,对基金经理选股能力要求更高。

传媒、信息技术、医药股炒作,让这类趋势主题型基金赚足了眼球。而那些强周期资源主题型的基金在经济转型的大背景下,黯然失色。所以,投资者在趋势主题型基金的选择上,要很好地把握市场的方向。

价值型选股基金:注重上市公司的价格与其估值的考量,认为股票价格向价值回归,从长期看是大概率事件。这类型基金往往与大盘指数的弥合程度更高,价值选股的公司和基金经理,也能帮助投资者在牛市中获得超越大盘指数的超额收益。

2011年排名靠前的博时主题邓晓峰、鹏华价值程世杰等,都是典型的价值选手,他们不会因为市场的风格变化,改变自己价值选股的策略,会长期持有一些蓝筹分红较高的股票。当然,他们的业绩往往和大盘走势相似,在今年以成长股为主的创业板和中小板行情中,他们的业绩自然表现平平。

价值和成长兼备的“混合型”基金:他们根据市场情况,在价值和成长股之间进行动态配置。这类基金一般短期内可能表现并不突出,但是长期来看,这类基金往往能以相对较低的波动,获得较好的回报,属于高“性价比”的品种。

比如,长期业绩优秀的嘉实增长混合邵健、广发核心精选(270008,基金吧)朱纪刚等,他们重仓的个股典型的特点是估值和业绩成长并存,中小盘高成长股和大盘蓝筹股并存。

4类投资风格应该是你构建股票基金投资策略的基础,对于他们的选择,直接决定你对市场的把控能力。当然,如果你发现购买的基金没有形成自己的投资风格,恐怕该基金经理应该早早剔除你的基金组合。

如何确定基金经理的投资风格?可以从基金的定期年报中,查看基金经理对自己投资风格的表述,需关注基金经理的重仓股特点和组合占比是否与其所表述的投资风格相符。此外,还要多查阅基金经理的市场观点,或者媒体采访中对他们投资策略的阐述,来综合判定基金经理的投资风格。

结构型行情成市场近年来的主基调,积极的投资者可以把成长股和趋势主题作为核心配置,稳健的投资者可以购买综合价值和成长型的混合型基金,价值型投资者则要把握股市系统上涨的阶段性机会。也可以将4种类型股票做均衡配置,分散风险,也可全盘通吃。

杠杆基金和行业主题ETF是激进者的菜

激进的投资者可以配置杠杆分级基金和板块行业主题ETF,作为基金组合的一个补充。杠杆分级基金博取大盘系统性上涨机会,能带来杠杆放大的超额收益。不过收益和风险相应,杠杆基金的风险也要注意,诺安进取今年暴涨暴跌,就是最好的样本。

板块行业ETF可把握行业轮动机会,获取超额收益,要求投资者具有研究能力和对市场把握能力。一旦判断错误,不仅踏错行情,还有可能面临亏损。

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