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指数基金的发展历史

2013-11-05 15:49:22
来源:网络

很多人不知道指数基金的发展历史,大约25年前我所做的关于历史关联性的研究类似于上述情况,这一研究促使我根据标准普尔综合股票价格指数(第五章论及)建立模型,开创了基金行业的第一支市场指数共同基金。“指数化基金”虽然规模较小,且经历了一番动荡的开端,先驱500指数基金已呈现出它的威势,获得了技术和商业上的双贏。

尽管最初受到了冷遇,指数基金目前已吸引了整个共同基金行业管理者的重视。虽然在很长一段时间未被效仿,甚至被刻意回避,第一支指数基金目前已有约140个竞争性指数基金

加盟。一些是由“传教士”(或“皈依者”)组建,但是大多数足具有机会主义倾向的无发行费用的基金。一些基金有合理的费用比率,但大部分则是临时性免费,许多甚至有着难以接受的高成本率。指数基金的发展历史来看令人震惊的是,有1/3的指数基金索取发行费或12b-If费。他们的发起人忽略了一个事实,即尽可能少的成本可以使基金获得指数最多的优势。大约2/3的美国股票基金将标准普尔500指数作为目标指数。

然而,指数化概念要远比标准普尔500指数基金广泛得多,尽管指数化理论相对于整个股栗市场已运行得非常有效,但整个市场指数基金(建立于Wilshie5000股票指数基础之上)仅仅是处于被接纳的初期。而且,基于这种或那种的原因,指数化对那些在个别的市场部门中寻找更高收益的投资者同样有效。建模于成长指数和价值指数以及小公司和中型公司股票指数的基金也将逐渐被接纳。终有一天,会有人能有意识地提供符合9个晨星社提供的类型的指数基金,这仅仅是个时间问题。正如第六章所指出,指数基金在国际股票市场和债券市场上还处于初始阶段,但它们在以后的日子里将会变得日益重要。

指数基金赫然已成为共同基金投资的圣杯,即获取市场回报的最佳途径。指数基金的发展历史在1998年,流人指数基金的资金占当年股票基金资金流入量的25%,而1990年这一数字仅为10%,现在投资者了解指数化策略的优点,那么传统基金的发起人应如何参与竞争呢?削减他们索要的费用开支看来不太可能,因为他们的利润也会减少;削减证券组合交易成本看来也不可能,因为在现今独特、别致、要求高周转率的投资政策下,这样做会使管理模式发生巨大改变。指数基金的发展历史有助于我们了解和投资。

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