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十大绩优投资总监把脉后市

2013-10-28 16:38:54
来源:网络

昨日《投资快报》总结了“2013年上半年投资总监业绩排行榜”中排名前十的十大投资总监对后市的研判,今天本报将继续综述剩下五位投资总监对后市的看法,供投资者参考。

在这五位投资总监看来,由于传统产业没有起色,所以A股指数并没有太大上涨空间。在经济转型升级的大背景下,A股的市值结构将跟随经济结构发生巨大变化,成长是不二选择。成长溢价趋势不会被阶段性的流动性波动而改变,真实成长的公司将会持续战胜市场,

景顺长城王鹏辉:TMT行业进入新的发展阶段

王鹏辉堪称是上半年最牛的投资总监,其管理的景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号两只基金,在上半年以平均32%的收益率,在54位纳入统计的投资总监中排名第一。

过往季报可见,上述两只基金的持股结构接近一致。一季度末,两只基金的前十大重仓股都为欧菲光、碧水源、康缘药业、长安汽车、桑德环境、长春高新、丽珠集团、荣盛发展、长城汽车和汇川技术。

在两份二季报中,王鹏辉均指出,基于对中国经济长期乐观的判断,基金仍然保持了较高的仓位,重点配置了TMT、医药等行业。相对一季度,增加了TMT行业配置比例,降低了医药和环保行业的配置比例。

反映在持股上,两只基金二季度的前十大重仓股中不再有碧水源、康缘药业、长安汽车、桑德环境、长春高新、丽珠集团、荣盛发展、长城汽车,前十大重仓股变更为欧菲光、百视通、比亚迪、博瑞传播、乐视网、TCL集团、汇川技术、四维图新、机器人和科大讯飞。

王鹏辉表示,结合宏观和行业趋势,该基金重点配置了TMT行业。展望后市,王鹏辉认为,TMT行业在上网带宽和终端硬件水平快速提升的推动下进入了一个新的发展阶段,中国在通信设备、终端和元器件制造、内容和应用等环节的竞争力都在不断提升,这一发展趋势为该基金提供了众多投资标的。

农银汇理曹剑飞:成长是不二选择

今年上半年,曹剑飞的投资业绩在54位投资总监中排名第三。其管理的农银行业成长二季度净值增长12.81%,而同期业绩比较基准为-8.67%。

事实上,该基金历史业绩也相当优异,各期业绩稳健靠前。农银成长成立以来一直保持较高的仓位运作,积极进取,2011年以来,市场宽幅震荡,该基金一直维持在90%以上的高仓位。在行业配置上,该基金积极关注成长行业,并从行业的生命周期和行业景气度方面重点考察。

今年二季度,资本市场对成长展现出巨大的热情,以TMT为代表的成长性行业表现亮丽,这使得成长股短期面临相对估值太贵和业绩不达预期的风险。“但从中长期来看,在经济转型升级的大背景下,A股的市值结构将跟随经济结构发生巨大变化,成长是不二选择。”在二季报中,曹剑飞表示、

农银行业成长的策略是把握业绩增长的主线,精选估值合理增长确定的消费、科技和机械等行业的成长股。同时参与地产、建筑装饰等估值便宜增长迅速的行业的估值修复机会。

摩根士丹利华鑫钱斌:真实成长的公司将会持续战胜市场

“在整体宏观经济疲弱情况下,盈利良好、成长潜力较大的公司依然是投资者偏好的标的。成长溢价趋势不会被阶段性的流动性波动而改变。”摩根士丹利华鑫基金投资总监钱斌在二季报中指出。

身居要职,钱斌还担任着大摩领先优势股票、大摩卓越成长股票基金经理。二季度两只基金分别实现业绩增长10.45%、10.99%的业绩增长,均跑赢业绩比较基准20个百分点左右。

展望三季度,钱斌预计经济将持续低景气运行,通胀压力较小;海外随着美联储QE退出预期的强化,流动性或会逐渐收缩;国内财政货币政策将积极引导结构调整,维持货币总量增长的意义已经不大。

“从市场本身来看,随着中报的披露,成长股盈利将进入验证期。由于当前成长股股价已经隐含了高增长预期,中报或许将引发成长股的分化。”钱斌在二季报中称,“重启IPO的预期加上限售股解禁,可能会给创业板带来较大的压力,但IPO重启通常不会改变市场基本面趋势,真实成长的公司将会持续战胜市场。”

因此,在操作方面,钱斌表示,下半年将更加注重投资标的盈利成长的确定性,致力于寻求具有长期竞争壁垒的成长品种。

华富龚炜:采取成长性防御战略,平衡配置

身为华富基金投研副总监和基金投资部总监,龚炜还掌管着华富竞争力、华富成长趋势两只产品,这也是龚炜入职华富基金以来,一直掌管的产品。

上半年,凭借对乐视网、百视通、中材科技等重仓股的把握,华富竞争力优选和华富成长趋势两只产品的业绩得到明显提升,前者更是进入了同类基金业绩排行榜的前三名。

龚炜在投资中有一个很重要的纪律就是均衡――不在一个板块过度重仓,且尽量长期持股。查看华富竞争力优选基金季报持仓情况可以发现,虽然明显带着成长股的投资逻辑,但并未在一个板块上大量布局。

“我们预期三季度流动性有逐步好转,在经济弱复苏预期和改革红利预期向好情况下,维持对市场谨慎乐观的判断。”龚炜在二季报中称,“市场向上空间主要看房地产投资好转的幅度,市场向下的恐慌仍旧来自于货币政策和美国QE退出带来的全球流动性收紧。”

从“三驾马车”来看,出口在外部环境没有大的冲击下挤出水分、回归真实,投资受制造业低迷影响略有下滑,消费增速稳中有升,经济并未出现明显企稳回升态势。随着一系列经济体制改革政策的出台,龚炜判断,政府对当前经济增速下降的容忍度明显提高。在加快淘汰过剩产能、推动经济转型的大趋势下,短期刺激政策很难出台,依靠信贷扩张刺激经济的措施也将被摒弃。去产能、去杠杆成为下半年经济转型的主线。

行业配置方面采取成长性防御战略,平衡配置,在业绩增长行业中寻找两条主线:一方面是关注改革和转型预期,包括传媒、环保、医药、计算机和通信电子等相关行业,另一方面关注有确定性成长的低估值行业个股,包括汽车,农林牧渔,地产和金融等相关行业企业。

泰信朱志权:成长股的收益要小于上半年

“由于传统产业未见起色,A股指数未必会有多大的空间,但结构性行情仍会存在,新兴产业景气度在不断上升,成长股行情依旧突出。”泰信投资总监朱志权表示。

朱志权也管理管理着两只产品,即泰信先行策略和泰信优势成长,今年上半年的收益分别是11.7%与15.2%,在1356只同类基金中排名78与125.

在泰信先行策略二季报中,朱志权表示,其观察到经济数据延续了2月份以来的回落的趋势并且于近期有企稳的迹象,但是无法确定经济的具体走向,因此对于市场持谨慎的态度。在此种情况下,二季度还是以新兴产业,如环保、消费电子、传媒为主要配置方向,从中选取高成长的优质个股,在市场恐慌性下跌的时候买入优质并且持有。

一季报中,泰信先行策略的前十大重仓股分别是碧水源、上海家化、人福医药、东阿阿胶、云南白药、千金药业、海陆重工、省广股份、海康威视、江中药业。二季报显示,泰信先行策略的前十大重仓股变化不大,仅是小幅调仓,另外卖出江中药业,买入二季度“大牛股”奥飞动漫。

展望下半年,朱志权认为经济增长仍然比较低迷,但是由于前述有利于成长行业的因素存在,所以成长行业仍然有着超额收益,但是幅度小于上半年。在行业配置上,继续看好景气度提升和业绩成长的TMT板块、新传媒、环保行业和医药,适当提升消费类公司配置,同时关注政策预期变化带来的风格切换。

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