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鹏华丰融定期开放债券

2013-11-05 14:53:07
来源:网络

封闭管理+定期开放,兼顾收益与流动性

报告摘要:

鹏华丰融定期开放债券型证券投资基金(000345股吧,行情,资讯,主力买卖)是一只债券型基金,本基金主要投资于固定收益类品种,不参与股票等权益市场。拟任基金经理刘建岩先生具有6年证券从业经验,投资管理经验丰富,业绩突出。本基金认购起点1000元起,认购费率0.60%(100万以下),最高赎回费0.75%(小于1个封闭期),持有满1个封闭期,赎回费为零。

1年封闭运作期,提升收益机会。鹏华丰融定期开放债券基金成立后将封闭运作1年,每年开放1次,开放期5-20个工作日,这种运作方式可以有效降低日常申购、赎回给基金带来的流动性冲击。由于定期开放式债券基金在其封闭运作期内基金规模稳定,期间投资组合可以维持相对较高的杠杆比率,通过对杠杆、久期及券种的合理搭配从而提高获利机会。

不直接参与权益市场投资,严控信用风险。本基金仅投资于固定收益类金融工具的债券基金,其投资范围包括:国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、可转换债券、银行(行情专区)存款等。由于债券等固定收益资产具备按期还本付息的特性,可以有效降低组合业绩的波动风险;在投资过程中,鹏华基金拥有一套成熟的信用债评估及内控体系,将严格控制信用风险。

一、基金产品介绍

鹏华丰融定期开放债券型证券投资基金(000345股吧,行情,资讯,主力买卖)是一只债券型基金,本基金主要投资于固定收益类品种,不参与股票等权益市场。拟任基金经理刘建岩先生具有6年证券从业经验,投资管理经验丰富,业绩突出。本基金认购起点1000元起,认购费率0.60%(100万以下),最高赎回费0.75%(小于1个封闭期),持有满1个封闭期,赎回费为零。

本基金在有效控制风险的基础上,通过每年定期开放的形式保持适度流动性,力求取得超越基金业绩比较基准的收益。基金业绩比较基准为一年期银行定期存款税后利率+0.5%。基金的投资组合比例为:对债券的投资比例不低于基金资产的80%,但在每次开放期前三个月、开放期内及开放期结束后三个月的期间内,基金投资不受上述比例限制;开放期内现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。

本基金属于债券型基金,其预期的收益与风险低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金,为证券投资基金中具有较低风险收益特征的品种。

二、基金分析

1、基金特色

(1)1年封闭运作期,提升收益机会

鹏华丰融定期开放债券基金成立后将封闭运作1年,每年开放1次,开放期5-20个工作日,这种运作方式可以有效降低日常申购、赎回给基金带来的流动性冲击。由于定期开放式债券基金在其封闭运作期内基金规模稳定,期间投资组合可以维持相对较高的杠杆比率,通过对杠杆、久期及券种的合理搭配从而提高获利机会。(数据来源:Choice资讯)

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(2)不直接参与权益市场投资,严控信用风险

本基金仅投资于固定收益类金融工具的债券基金,其投资范围包括:国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、可转换债券、银行存款等。由于债券等固定收益资产具备按期还本付息的特性,可以有效降低组合业绩的波动风险;在投资过程中,鹏华基金拥有一套成熟的信用债评估及内控体系,将严格控制信用风险。

2、收益分析

2013年央行继续实行稳健的货币政策,6月以来市场资金面偏紧,未来将持续处于紧平衡状态,但政府放短端收长端意图明显,支撑债市在短期内调整并出现一定上扬,近阶段或是逐步建仓债市的一个良好时机。未来债券市场风险主要来自经济基本面和CPI超预期反弹以及地方债务审查带来的信用评级下调等。

鹏华固定收益团队发展达10年,债券基金经理平均从业年限达10年。截至2012年末管理固定收益类资产超700亿元。表格1中列出了鹏华基金旗下成立时间在2012年以前的债券型基金在2012年的业绩表现。可以看到,鹏华丰泽分级债券、鹏华信用增利债券A在2012年收益超过9%,同类排名靠前1/4.

表格1:鹏华基金旗下部分债券型基金2012年收益情况

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数据来源:Choice资讯、天天基金研究中心

3、基金经理分析

(1)基金经理简介

刘建岩先生

国籍中国,经济学硕士,具有证券从业经验。历任第一创业证券有限责任公司资管部投资经理;2009年12月加盟鹏华基金管理有限公司,从事债券研究分析工作,担任固定收益部债券研究员,2011年4月起至今担任鹏华信用增利债券型证券投资基金基金经理。刘建岩具备基金从业资格。

(2)管理能力分析

刘建岩先生具有6年证券从业经验,投资管理经验丰富,旗下的另一只债券型基金鹏华信用增利业绩突出。从刘建岩对鹏华信用增利基金的管理上来看,其风格总体上还是比较稳健的,虽然会使用一定的回购杠杆,但是杠杆比率相对比较低,基本维持在0.3倍以下。

表格2:刘建岩先生过往管理情况

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投资建议等级划分

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